美國現貨比特幣ETF出現最大周期性回撤，餘額下降逾100,300 BTC

卡米納·巴希爾

星期五，2026年2月20日 下午2:14 GMT+9 3分鐘閱讀

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根據Glassnode的數據，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）在本輪市場周期中，繼十月初的歷史高點後，出現了最大餘額回撤。

儘管近期資金流出，但整體ETF市場前景仍然保持積極。

比特幣ETF出現深度周期性回調，餘額降至126萬BTC

Glassnode的數據顯示，自十月以來，美國現貨比特幣ETF的餘額已大約減少100,300 BTC。截止發稿時，總持倉約為126萬BTC。

這一收縮反映了持續的淨資金流出，投資者已從現貨ETF中撤資，導致基金減少持倉。根據SoSoValue的數據，僅一月份就從這些產品中撤出了16億美元，延續了自2025年11月開始的每月資金流出潮。

美國現貨ETF餘額顯示周期內最大回撤。資料來源：Glassnode

ETF餘額的下降伴隨著更廣泛的市場下行。比特幣自十月創下126,000美元的歷史高點後，持續走低。這種疲弱態勢一直延續到2026年，加劇了市場的恐懼與不確定性。

儘管現貨ETF曾被廣泛視為比特幣反彈的結構性催化劑，但專家指出，在贖回期間，這一機制可能也加劇了下行壓力。二月初，亞瑟·海耶斯（Arthur Hayes）表示，機構交易商的對沖活動正在放大比特幣價格的下行壓力。

“機構的風險降低行為增加了持續疲弱的結構性因素，強化了更廣泛的避險環境，” Glassnode補充說。

這種壓力不僅來自ETF資金流出，還包括未實現損失的增加。根據Glassnode，美國現貨比特幣ETF投資者的平均入場成本約為83,980美元每BTC。

而在撰稿時，比特幣的交易價格為67,349美元，這一群體目前約有20%的帳面損失。

比特幣美國現貨ETF的平均成本基準。資料來源：Glassnode

同時，資金流出並非僅限於比特幣。BeInCrypto報導，上週數字資產基金退出了1.73億美元，這是連續第四周贖回，期間總計37億美元。

比特幣ETF淨資金流入仍達530億美元，儘管近期資金流出

儘管市場情緒偏悲觀，但仍有分析師強調長期前景。彭博社高級ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）指出，截止目前，比特幣ETF的累計淨資金流入仍約為530億美元，較2025年10月的高點超過630億美元有所下降，即使在近期資金流出之後。

“我們（比大多數同行更看多的預測）預計第一年淨流入為50億至150億美元。這是考慮到自45%下跌以來的8億美元資金流出，以及比特幣與華爾街之間的關係，這種關係一直是非常積極的，”他補充說。

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比特幣ETF的累計淨資金流在達到630億美元高點後，已回落至530億美元。資料來源：X/Eric Balchunas

綜合來看，數據顯示當前的回調更多反映了周期性風險的降低，而非結構性反轉。ETF資金流既放大了上行，也放大了下行，使比特幣更深地融入傳統資本市場的動態中。

儘管短期內在宏觀不確定性下可能仍會面臨壓力，但自推出以來，機構採用的規模和速度表明比特幣在華爾街投資組合中的整合仍然保持完整。

閱讀原文：美國現貨比特幣ETF出現最大周期性回撤，餘額下降逾100,300 BTC，作者：卡米納·巴希爾，來源：beincrypto.com

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