小馬智行與摩爾線程戰略合作，股價上漲，MSCI納入提振市場信心

經濟觀察網 近期小馬智行（港股代碼：02026）熱點事件集中於戰略合作與指數納入。2026年2月6日，小馬智行與國產GPU企業摩爾線程達成戰略合作，雙方將基於摩爾線程MTT S5000智算卡及“夸娥”集群，共同推進L4級自動駕駛世界模型訓練與仿真，首次在關鍵環節規模化應用國產AI算力。此一合作旨在提升自動駕駛技術迭代效率與成本優化，為商業化落地提供支撐。此外，2026年2月11日，明晟公司（MSCI）宣布將小馬智行納入MSCI中國指數，調整結果將於2月27日收盤後生效，預計引入被動資金跟蹤。

股票近期走勢

小馬智行港股股價在近7天（2026年2月5日至11日）呈現上漲趨勢。據內部數據庫，股票區間漲跌幅為9.42%，最高價達119.60港元（2月11日），最低價為100.20港元（2月6日）。2月9日合作消息公布後，股價單日上漲5.79%，收盤報109.70港元；2月10日繼續上漲5.29%，報115.50港元；2月11日受MSCI納入提振，收盤價升至118.50港元，單日漲幅2.60%。成交額在2月9日放大至約9531萬港元，反映市場關注度提升。

財報分析

2026年2月4日，小馬智行發布2025年業績預告，預計年度虧損收窄至6900萬-8600萬美元，較2024年虧損27500萬美元大幅減少68.7%-74.9%。虧損收窄主要源於對上市公司投資公允價值變動收益增長。業務層面，2025年第三季度毛利率提升至18.4%（環比增2.2個百分點），Robotaxi車隊規模突破1159輛，第七代車型在廣州實現單位經濟模型轉正（日均淨收入299元人民幣），為2026年車隊擴張至3000輛目標奠定基礎。

機構觀點

中郵證券2026年2月9日報告指出，小馬智行作為智能駕駛龍頭，Robotaxi商業化路徑初步驗證，輕資產模式與成本優化（如自動駕駛套件BOM成本降70%）支撐長期增長。報告預計公司2025-2027年收入分別為8192萬、1.22億、2.36億美元，但同期歸母淨利潤仍為負值。風險提示包括需求不及預期及市場競爭加劇。

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