英偉達執行長表示 AI 交易如同五層蛋糕：如何布局

Yahoo 財經影片 和 Julie Hyman

2025年12月6日

在這段影片中：

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英偉達（NVDA）執行長黃仁勳將人工智慧（AI）交易比喻為五層蛋糕，強調能源、晶片、基礎建設、模型與應用為這五層。

T. Rowe Price 科技與科學策略股票組合經理王泰安加入 Market Catalysts，討論投資 AI 交易的策略。

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影片文字稿

00:00 講者A

黃仁勳最近將不斷成長的 AI 經濟比喻為五層蛋糕。他將其拆解為能源、晶片、基礎建設、模型與應用。那麼投資者如何布局這五層，並在傳統的「宏偉七巨頭」股票之外做出明智的選擇呢？我想邀請 T. Rowe Price 科技與科學策略股票組合經理王泰安來討論。王經理，很高興見到你。非常感謝你今天來到這裡。顯然，黃仁勳是 AI 領域的主要代表之一。當他拆解不同的組成部分，並反駁 AI 泡沫的看法時，市場確實會聽他的。那麼，我們目前處於這個進程的哪個階段？你是如何從你的投資策略角度來看待這個問題的？

00:52 王泰安

是的，我認為我們在 AI 的建設階段仍然相對早期。這是一個徹底重塑過去的做法的過程。所以我真的認為，AI 基礎建設的擴展就像今天的鐵路一樣重要。對我來說，重要的是 AI 的應用持續增加，並且逐步過渡到生成式 AI，最終應用到實體世界中。所以，我關注的是推理能力，這能支援許多新應用的開發，並且能帶來消費的盈利能力。在訓練方面，我認為重點在於向 AGI（通用人工智慧）的轉變實際上正在加速。過去幾週，我們已經看到許多令人鼓舞的數據點。

01:35 講者A

那麼，特別是來自公司本身的數據點，比如盈利能力、營收產生，你在這個範疇中發現最令人鼓舞的跡象是什麼？這些數據如何展現投資回報？

01:52 王泰安

是的，當一個產業經歷高速成長時，我認為會有大量資金追逐，市場上也會有許多競爭者進入，既有的也有新進者。因此，我不認為回報會平均分配。所以，某些公司能獲得較高的毛利率並不令人驚訝。對我來說，重要的是你要投資那些能提供大量價值並在過程中捕捉大量價值的平台。