墨西哥、加拿大躲過10%關稅子彈，但USMCA「審查」仍然高懸

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2026年2月21日 星期六 上午1:10 GMT+9 兩分鐘閱讀

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EWC

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EWW

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Investing.com – 墨西哥（EWW）與加拿大（EWC）週五獲得暫時緩解，白宮確認根據美墨加協議（USMCA）運輸的貨物將在很大程度上豁免新簽署的10%全球關稅。

此舉緊隨一項具有里程碑意義的美國最高法院裁決，該裁決推翻了特朗普總統先前利用緊急權力徵收更高關稅的行為。雖然此豁免降低了美國兩大貿易夥伴的即時「稅壁」，但也為即將到來的USMCA審查增添了變數。

較低的「實際」稅率

令人驚訝的是，最高法院的干預實際上改善了北美出口商的即時數學狀況。

先前稅率：未符合資格的產品之前面臨墨西哥25%的「鐵錘」關稅，加拿大35%的關稅。

新現實：通過轉向10%的全球徵稅並享有USMCA豁免，德賽斯（Desjardins）和Grupo Financiero Base的經濟學家估計，實際關稅率將從目前水平（加拿大約3.7%，墨西哥約4.4%）略微下降。

此豁免被視為汽車（CARZ）和能源（XLE）行業的重要勝利，確保石油和關鍵製造零件能在不引發大幅價格震盪的情況下跨境流通。

特朗普失去「槓桿」但武器庫仍在

貿易專家警告，雖然總統在最高法院失去了他最喜愛的「槓桿」，但他的「武器庫」仍然充足。白宮官員已經暗示將轉向301條款調查，這是與中國貿易戰期間使用的同一國別工具，以及232條款的國家安全調查。

「總統並沒有失去他的槓桿，他只是失去了一個槓桿，」貿易律師Barry Appleton表示。市場擔心，政府現在可能會「武器化」行政工具，以繞過國會和法院。

USMCA成為焦點

墨西哥比索（MXN）和加元（CAD）面臨的最大阻力仍是2026年的USMCA審查。據報導，特朗普總統曾質疑顧問該協議的必要性，分析師認為，近期的法院失利只會為徹底改革「添柴加火」。

「這使得墨西哥和加拿大即使遵守協議，也更難與美國進行貿易，」戰略與國際研究中心的Diego Marroquin表示。

對投資者來說，立即的豁免為北美供應鏈帶來一絲喘息。然而，隨著政府從廣泛的行政命令轉向有針對性的國別貿易戰，「USMCA風險溢價」可能仍會在市場中存在。

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