Gaztransport et technigaz SA（GZPZF）2025年全年財報會議重點：創紀錄的營收與盈利…

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星期六，2026年2月21日 上午10:05 GMT+9 3分鐘閱讀

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本文首次刊載於GuruFocus。

**營收：** 8億零3百萬歐元，同比增長25%。  

**EBITDA：** 5億4千2百萬歐元，同比增長40%。  

**淨利：** 4億1千4百萬歐元。  

**股息：** 每股8.94歐元。  

**訂單簿：** 16億歐元。  

**海洋與數位解決方案營收：** 增長131%，達3,600萬歐元。  

**現金持有：** 2025年底為3億4千7百萬歐元。  

**2026年營收指引：** 7億4千萬至7億8百萬歐元。  

**2026年EBITDA指引：** 4億9千萬至5億3百萬歐元。  

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發布日期：2026年2月20日

完整財報會議記錄請參考全文。

正面亮點

Gaztransport et technigaz SA（GZPZF）在2025年創下歷史新高，營收與EBITDA皆大幅提升，連續第三年創高。  

公司營收同比增長25%，達8億零3百萬歐元，EBITDA增長40%，達5億4千2百萬歐元。  

訂單簿穩健，達16億歐元，提供未來營收的強大展望。  

Gaztransport et technigaz SA（GZPZF）透過收購Denelec擴展數位解決方案，加強海洋與數位領域的能力。  

公司擁有強大的創新策略，擁有超過3,600項專利，持續改進其封存系統與LNGC架構。  

負面亮點

地緣政治緊張，特別是美中之間的衝突，影響2025年上半年的訂單接收，導致暫時放緩。  

LNG運輸船隊老化，預計未來十年內超過300艘船舶將超過20年，需進行船隊更新。  

公司2026年EBITDA利潤率指引顯示核心業務營收可能下降。  

2025年創紀錄的FID活動相關訂單的時間尚不確定，預計在12至24個月內。  

雖然數位服務業務持續成長，但可能會稀釋集團利潤率。  

問答重點

問：什麼會讓造船廠或船東採用GTT的新技術如GTText1，而非現有的NO96或MarkfI1？ 答：技術高級副總裁Karim Chapot解釋，GTText1提供更高的可靠性與效率，尤其在CO2價格壓力日益增加的市場中。它設計有未來升級的空間，對於追求低蒸發損失率與成本效益的造船廠與重要船東具有吸引力。CubIQ方案也降低成本並優化體積，適用於LNG作為燃料的應用。

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問：地緣政治緊張對LNG市場有何影響？如果俄羅斯天然氣重返歐盟，會發生什麼？ 答：CEO François Michel表示，即使對俄羅斯的制裁解除，也可能導致北極LNG 2等項目增加船舶訂單。然而，目前制裁仍在，短期內沒有活動。公司正密切監控局勢。

問：GTT如何利用其數位服務促進成長？預期營收會有何影響？ 答：財務長Thierry Hochoa提到，數位成長將非常顯著，因為Danelec的全面整合與硬體與軟體解決方案的協同效應。預計到2030年，透過跨銷機會，將產生2,500萬至3,000萬歐元的營收協同效應，涵蓋17,000艘船舶。

問：對於新訂單的預期及其對未來成長的影響？ 答：Francois Michel指出，2026年初出現的正面訂單動能可能影響2027年的成長。從訂單到鋼板切割的平均時間為12至18個月，若目前訂單水準持續，預計2027年營收將有成長。

問：GTT打算如何運用其強大的現金持有？股息展望如何？ 答：Thierry Hochoa強調，股息仍是優先考量，政策是將淨利的80%分配為股息。公司將持續投資於研發與併購，特別是在數位領域，以維持領導地位與獲利能力。

完整財報會議記錄請參考全文。

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