沃倫·巴菲特對日本的重大押注在短短6年內為伯克希爾哈撒韋賺取了$24 十億美元

沃倫·巴菲特可能在去年退休後表示自己「保持低調」，退出了伯克希爾哈撒韋的CEO職務，但他晚年在商界的投資策略顯然並沒有收到這個訊息。這位老狗似乎仍然有一些絕招，因為在這位傳奇投資者缺席期間，伯克希爾哈撒韋從巴菲特最後一些最反向的操作中獲得了巨大的收益。

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2020年，巴菲特的投資工具宣布已在五家主要的日本貿易公司中佔有股份。這些股份在每家公司都超過5%，總價值約62.5億美元。當時，伯克希爾哈撒韋表示這是長期策略的一部分，並且在合適的情況下願意增加持股。

快轉五年，這家總部位於奧馬哈的巨頭確實增加了持股——事實上多次增加，因為日本股市的穩健成長讓巴菲特的押注獲得了豐厚回報。伯克希爾在日本的投資組合現在價值超過300億美元，五年內為公司帶來了240億美元的收益。

這些數字既反映了巴菲特對被低估股票的敏銳判斷，也得益於日本近期的政策變化，包括廣泛的公司治理改革以及有利於成長的政府新規則和支出，這些都使科技公司受益。但這也顯示出全球投資收益最大的地點在哪裡。儘管美國股市在過去一年並不遜色，但國際市場普遍表現優於美國，進一步推動了近期的「賣美」潮，投資者開始減少對美國資產的曝險。儘管伯克希爾哈撒韋仍然重度投資於美國，但巴菲特的最後一個大押注之一展現了全球化的潛力。

正確的時間，正確的地點

從2019年開始，伯克希爾開始在五家主要的日本 sogo shosha 公司中建立持股，這些大型多元化企業活躍於能源、電子等各個領域。巴菲特在2023年增加了持股，去年又再次增持。

當時，這一舉動並不立即被視為必勝的操作。日本股市在伯克希爾首次宣布持股時，幾乎30年來幾乎沒有增長；1989年之後，因資產市場崩潰，日本進入了一段被稱為「失落的十年」的經濟低迷期，經濟長期停滯。

巴菲特用日元的低利貸款資金來資助這一押注，利率約為1%，而他投資的貿易公司則支付約4%的股息，盈餘豐厚。

政治風向也幫助巴菲特的投資飛升。在經濟治理嚴格的數十年後，日本在過去幾年採取了促進成長和放鬆管制的政策，使股市飆升至歷史新高。自10月以來，日本首相高市早苗甚至將結束「過度財政緊縮」作為本月臨時選舉的核心議題。這場選舉為她的政黨帶來壓倒性勝利和立法超級多數，並授予其推行經濟議程的歷史性授權。

日本經濟政策的轉變也伴隨著一些疑問。由於高通脹和內需疲弱，日本在2024年陷入技術性衰退，並且在此後幾年仍有再次陷入的風險。高市的刺激經濟方案也讓債券投機者感到震驚，分析師則警告可能出現債務危機惡化。

但這些擔憂對巴菲特的成功幾乎沒有影響，反而凸顯了過去一年國際市場的表現優於美國。2025年，海外股市飆升28%，超過標普500的16%。日本的日經指數在過去一年也大幅跑贏標普500，上漲38.6%。

美元走軟、貿易緊張局勢以及美國科技股集中度的降低，促使資金更多流向海外，這一趨勢一直延續到2026年。伯克希爾哈撒韋仍然主要投資於美國資產，但短期內也不太可能清空其日本持倉。

「到目前為止，效果非常好，但我們會持有這些股票10年、20年，」巴菲特在2023年對CNBC表示他對日本持股的看法。

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