特朗普打擊行動導致移民就業下降80%，重塑勞動市場，高盛表示

根據高盛最新分析，特朗普總統第二任期內對移民的全面打擊，包括提高遣返數量和嚴格的新簽證禁令，導致美國淨移民人數崩跌80%。該報告於2月16日發布，警告外國出生工人流入的劇烈收縮正從根本上改變國家的勞動供應數學，並降低維持經濟穩定所需的就業增長門檻。

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這家投資銀行的美國經濟團隊在由大衛·梅里克領導的報告中預測新進工人的數量將急劇下降。儘管2010年代的淨移民平均每年約為100萬人，但到2025年該數字已降至50萬，並預計到2026年將進一步暴跌至僅20萬，高盛表示。這代表著比歷史基線下降了80%，報告將這一變化直接歸因於包括“提高遣返數量”、最近宣布對75個國家的移民簽證處理暫停，以及擴大的旅行禁令等激進政策變動。

經濟學家指出，這些措施很可能“顯著減緩簽證和綠卡持有者的流入”，而“某些國家的移民暫時保護身份（TPS）失效”則進一步增加勞動供應的下行風險。報告明確將預測的下降與提高遣返數量以及收緊簽證和綠卡政策聯繫起來。

重新定義“收支平衡”數字

這種對勞動力來源的嚴重限制迫使經濟學家重新調整對美國經濟的基準。由於移民人數減少，進入勞動力的新人數也在下降，經濟需要的新增就業崗位也相應減少，以保持失業率穩定。高盛估計，這一“收支平衡率”將從目前每月70,000個工作崗位下降到2026年底的僅50,000個。

“隨著移民從2023年底的高峰下降，勞動供應增長已大幅放緩，”梅里克團隊寫道。因此，過去幾年可能顯得疲弱的每月就業報告，現在可能只是表明經濟的穩定。“只需一點點增長，就足以維持在收支平衡的就業增長速度，”分析師們寫道，暗示較低的勞動力供應掩蓋了可能被視為招聘需求疲軟的跡象。

這些缺失的工人引發了經濟界的激烈討論甚至焦慮，因為減少的移民已成為經濟數據中的另一個噪音，加上特朗普的關稅政策“冰山一角”和人工智能的繁榮或泡沫爭議。

由較少工人帶來的生產力提升，使一些人，如斯坦福的有影響力的埃里克·布林約爾松，認為AI工具正帶來一個起飛點；而另一些人則認為，這是個轉折點，大企業正準備在2020年代對白領工人做出類似於1990年代對藍領工人的大規模裁員。高盛的這份研究暗示經濟正在學習如何在沒有那層關鍵移民勞動力的情況下運作。事實上，梅里克的報告題為“邁向勞動市場穩定的早期步伐”。

其他經濟學家最近預測，經濟正接近一個創造更少就業的收支平衡點，牛津經濟學的麥可·皮爾斯尤為突出。去年8月，摩根大通資產管理策略師大衛·凱利預測，由於移民變化和本土出生勞動力老化，未來五年內“完全沒有就業增長”是非常可能的。

影子勞動力與經濟風險

梅里克發現，打擊行動也可能將勞動市場推入陰影。報告指出，“更嚴格的移民執法推動更多移民工人轉向官方統計之外的工作”，這可能扭曲聯邦數據。這種轉變使聯邦儲備委員會難以準確評估經濟的真實狀況，因為官方的就業數字可能未能全面反映就業活動。

這或許可以解釋為何失業率似乎穩定在4.3%左右（最近降至4.28%），但高盛表示，由於這些不可預測的因素，勞動市場仍“動盪不安”。報告還指出科技行業的就業“顯著下降”，儘管該行業在整體就業中所占比例較小。更令人擔憂的是“職位空缺的持續下降”，已低於疫情前水平，約為700萬個。

在另一份報告中，高盛首席經濟學家雅恩·哈齊烏斯維持“中等”經濟衰退概率為未來12個月的20%。該公司預計勞動市場將趨於穩定，失業率僅會略微上升至4.5%。但他們警告，風險“偏向更糟的結果”，主要由於勞動需求的起點較弱，以及“人工智能更快、更具破壞性的部署”可能帶來的影響。

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