專家與分析師點評：最高法院關稅裁決引發市場反應

Investing.com - 美國最高法院週五發布了一項備受期待的裁決，認定特朗普總統無權根據緊急狀態法案在去年實施全面的對等關稅。

最高法院以6-3的投票結果裁定，特朗普援引1977年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施關稅的做法未經授權。

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特朗普在裁決後對最高法院提出批評，稱其「深感失望」且是「國家的恥辱」，並暗示法院受到了「外國利益的影響」。總統表示，關稅仍將根據其他法規保持有效，同時還徵收了新的全球10%關稅。

鑑於美國進口商每月支付數十億美元的關稅，最高法院的裁決具有重要意義。在週五的裁決中，最高法院並未就政府是否必須退還已徵收的關稅發表意見。

華爾街在最高法院裁決後收高。以下是一些追蹤基準標普500指數的熱門交易所交易基金：SPDR® S&P 500® ETF Trust (NYSE:SPY)、Vanguard S&P 500 ETF (NYSE:VOO)和iShares Core S&P 500 ETF (NYSE:IVV)。

以下是對最高法院裁決的各方反應：

** 摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli**：

「鑑於政府各官員的聲明，一個合理的基本情況是，政府將利用各種法律權力，維持美國採購商面臨的平均有效關稅稅率不變。

也就是說，即使是這一結果也將導致對不同國家不同產品徵收的關稅進行重大調整，從而產生贏家和輸家。這也意味著貿易政策的不確定性大幅增加，給資本支出帶來新的阻力。

雖然美國經濟在解放日後的表現明顯好於預期，但去年非科技資本支出出現收縮，這在非衰退時期是非常罕見的現象。」

** Emarketer首席分析師Zak Stambor**：

「最高法院裁定特朗普總統缺乏緊急權力來實施其政府的許多關稅，這從政府的箭袋中移除了一支箭，但並未解除其武裝。雖然這一決定提供了一些近期緩解，但並未消除零售商和品牌面臨的更廣泛的貿易政策不確定性。

我們預計該裁決將從今年開始為零售銷售創造溫和的順風，儘管這一好處將在2028年前逐漸消退。我們現在預測今年零售銷售將增長3.5%，達到7.78萬億美元，比我們之前的預期高出約130億美元。

雖然表面上的提升看起來不大，但收益可能集中在進口密集的可選消費品類別，這些類別的定價壓力最為嚴重。我們預計計算機和消費電子產品、服裝和鞋類以及家具和家居用品領域將出現更明顯的上漲。」

** GDS Wealth Management首席投資官Glen Smith**：

「最高法院駁回了特朗普總統的關稅，這消除了市場的一個重要不確定性和摩擦層，而僅在10個月前，市場因關稅擔憂經歷了自2020年3月新冠疫情以來最快的調整。

這很可能是股市突破2026年迄今狹窄交易區間所需的催化劑。雖然股市已經有幾個月沒有對關稅新聞做出有意義的反應，但自去年解放日以來，最高法院對此的裁決一直是股市的關鍵不確定性，而這種不確定性現在已經消除。

我們不會因為最高法院駁回關稅而對投資組合做出任何改變，但這是一個重要的提醒，說明股市和市場如何隨著時間適應並調整到新常態。」

** PIMCO前首席執行官Mohamed El-Erian**：

「誰欠誰什麼？

關於IEEPA最高法院裁決影響1330億美元可能的關稅退款的這個問題，正在許多地方積極辯論，很快也會在法庭上辯論。

關於關稅制度將如何演變也存在很多問題，因為政府正在尋求至少三種替代法律途徑。即使到年底整體關稅徵收保持不變，正如財政部長貝森特所建議的那樣，對公司和板塊的影響可能會大不相同。」

** Bolvin Wealth Management Group總裁Gina Bolvin**：

「市場對最高法院關於特朗普時代關稅裁決的反應平淡，表明這在很大程度上已被消化。由於IEEPA關稅約佔所徵收關稅的60%，該決定的經濟影響有限。零售股受益於成本壓力降低的預期。

該裁決還支持通脹預期，並隨著關稅相關阻力的緩解，增加了降息的可能性——這對企業和消費者來說都是雙贏。」

** LPL Financial首席股票策略師Jeff Buchbinder**：

「我們會淡化最高法院裁決帶來的短期反彈，因為特朗普政府將迅速轉向不同的法律依據來實施替代關稅，而赤字在此期間會走高。然而，如果較低的關稅有助於冷卻通脹，可能會鞏固今年晚些時候美聯儲降息的預期。」

** Harris Financial Group管理合夥人Jamie Cox**：

「最高法院的決定將為加速降息鋪平道路，因為關稅帶來的通脹預期現在已不再是一個重要因素。懸而未決的問題是，政府將使用什麼新的權力來挽救部分關稅收入。」

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