讓我們來談談邁克爾·布瑞（Michael Burry）賣出除了唯一持有的那一隻股票以外的所有股票

曾在2008年金融危機前準確預測房市崩盤，並因此做出十億美元賭注的男子，似乎又有新預言：股市即將崩盤。

麥可·伯瑞（Michael Burry），《大空頭》（The Big Short）一書及其同名電影的主要人物之一，最近賣出了他管理的Scion資產管理對沖基金持有的所有股票，只買入了一隻——私營監獄運營商GEO集團（GEO 13.51%）。

圖片來源：Getty Images。

儘管他尚未對此舉作出說明，但一條已刪除的暗示性推文（來自五月）寫道：「就像我在2008年說的那樣，這就像看著一架飛機墜毀。很痛，很不舒服，我也沒在笑。」

當時，市場似乎正處於自由落體中，標普500指數連續七周下跌，2022年前六個月更是創下50多年來最糟糕的年度開局。

這一切都引發了投資者應該思考的多個問題：伯瑞的預言會再次成真嗎？投資者應該跟隨他的腳步嗎？他為何買入GEO集團？

天際的烏雲

伯瑞並非唯一認為股市即將崩盤的人。知名投資者傑瑞米·格蘭瑟姆（Jeremy Grantham）——據說曾預測1989年日本股市崩盤、2000年網路泡沫破裂以及2008年房市高點——也認為股票正處於重大貶值的邊緣，稱資產價值的上升為一個「超級泡沫」。

他與伯瑞當然可能都對，但格蘭瑟姆自2011年起就一直預期股市「會崩裂」，原因是聯準會（Federal Reserve）在創造泡沫。過去十年，股市幾乎翻了四倍，將一萬美元投資在標普500指數，變成了將近三萬八千美元。

這並不代表他們現在都錯，但重要的是要了解這些訊息來自誰。

不要把嬰兒和洗澡水一起倒掉

即使市場真的要崩，也過於激烈地恐慌並將所有資金藏在床墊下，似乎不太合理。雖然謹慎是必要的，但經歷下跌時，往往是增加持倉的好時機，因為你可以用折扣價買入之前昂貴的股票。

歷史證明，牛市緊隨熊市而來，且熊市若少於十個月，牛市通常會持續超過四年。根據施瓦布金融研究中心（Schwab Center for Financial Research）的數據，自1974年以來，市場在修正底部後的一年內，標普500平均漲幅超過24%。

伯瑞的Scion持有多支優質股票，包括蘋果（Apple）、谷歌（Alphabet）、百時美施貴寧（Bristol-Myers Squibb）和Meta平台（Meta Platforms）。他賣出了十幾個持倉，只買入了GEO集團。

這比沃倫·巴菲特（Warren Buffett）的押注更為激烈：他持有數十家公司價值數十億美元的股票，但幾乎將**伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）**的資產一半都投在蘋果股票上。

我甚至不建議任何人盲目跟隨這樣的投資策略，因為他被譽為我們這一生中最偉大的投資者之一。也不建議像在輪盤賭中把所有錢都押在紅色一樣——也就是只買私營監獄公司的股票——這也不是明智之舉。

擴展

紐約證券交易所：GEO

GEO集團

今日變動

(-13.51%) $-2.07

現價

$13.25

主要數據點

市值

21億美元

當日範圍

$12.51 - $14.75

52週範圍

$12.51 - $32.09

成交量

650萬股

平均成交量

190萬股

毛利率

20.18%

鎖定機會

雖然伯瑞沒有將所有的資金都投入GEO集團（他的股權在第一季度末為1.64億美元，到了六月底降至330萬美元），但他認為這是他看好的公司。

GEO是一家全球運營商，但90%的收入來自美國。伯瑞的押注曾大幅推升其股價，但也引發擔憂：它是否能持續成長？拜登總統上任後的第一個行動之一，就是簽署行政命令，指示司法部不再續簽與Geo和競爭對手CoreCivic的合約。

雖然Geo的許多合約是與移民與海關執法局（ICE）簽訂，該局屬於國土安全部（DHS），不受行政命令限制，但未來一年內，該公司有三份合約將到期，這些合約佔其收入的6%。

私營監獄運營商的真正問題在於資金缺口，幾乎所有主要銀行都已停止向Geo集團和CoreCivic提供資金。摩根大通（JPMorgan）、美國銀行（Bank of America）、**富國銀行（Wells Fargo）**等大銀行都已停止與這些公司做生意。

Geo表示，其貸款聯盟中的65家銀行中，有六家不會在到期時續約，但這六家銀行佔其高級貸款承諾的54%。因此，Geo被迫出售資產，以支付未來幾年到期的債務，但現在相信可以通過現有流動資金、產生的自由現金流以及未來出售非核心資產來償還剩餘款項。

該公司在疫情初期曾暫停派息，去年也終止了其房地產投資信託（REIT）身份。

其股票的空頭比例較高，約有16%的流通股被做空。去年，Reddit交易者大量買入，推動股價一度飆升至約9.50美元的高點。即使在伯瑞買入後的漲勢之後，GEO的股價仍比高點低16%。

走自己的路

跟隨成功投資者的買入行動並非壞事，只要你不要盲目模仿。

儘管Scion資產管理公司向證券交易委員會（SEC）提交的13F文件本月才公布，但這僅是截至六月底伯瑞持倉的快照。記得，那時他對市場走向持悲觀態度，而自那以來，標普500已漲超過20%。值得注意的是，該文件並不要求披露他在國外公司或空頭的持倉。

雖然沒有證據顯示他已改變想法，但也沒有證據證明他沒有。伯瑞的動作確實值得討論，對經濟狀況保持謹慎也很有價值，但他的投資風格未必值得模仿。