福特汽車公司（F）2025年第四季財報重點：在挑戰中展現強勁營收成長

GuruFocus新聞

2026年2月11日星期三 日本時間下午2:01 4分鐘閱讀

在本文中：

F

-0.15%

本文首次刊載於GuruFocus。

**營收：** 全年1870億美元。

**調整後營業利益（EBIT）：** 68億美元，受到Novelis火災和關稅的2億美元阻力影響。

**自由現金流：** 35億美元。

**現金與流動資產：** 年末持有近290億美元現金與500億美元流動資產。

**Ford Pro營收：** 超過660億美元，EBIT為68億美元，雙位數利潤率。

**Ford Model E營收成長：** 增加73%。

**Ford Model E銷量成長：** 增加69%。

**Ford Credit稅前盈餘（EBT）：** 26億美元，全年成長55%。

**2026年調整後EBIT展望：** 80億至100億美元。

**2026年調整後自由現金流展望：** 50億至60億美元。

**2026年資本支出：** 95億至105億美元。

**美國市場佔有率：** 提升至13.2%。

**Ford Pro在美國一至七類市場佔有率：** 超過42%。

**付費軟體訂閱成長：** 增加30%。

**股息：** 宣告第一季每股0.15美元的常規股息。

警告！GuruFocus已偵測到F的8個警示信號。

F的合理估值如何？使用我們的免費DCF計算器測試你的看法。

發布日期：2026年2月10日

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。

正面亮點

福特汽車公司（NYSE:F）營收達到1870億美元，連續第五年營收成長。

公司在美國市場佔有率達13.2%，為六年來最佳表現。

Ford Pro營收超過660億美元，雙位數利潤率，展現其作為主要獲利支柱的重要性。

福特汽車公司（NYSE:F）產生35億美元自由現金流，年末流動資產接近500億美元。

在成本與品質方面取得顯著進展，包括降低材料與保固成本。

負面亮點

福特汽車公司（NYSE:F）受到Novelis火災與關稅影響，面臨20億美元的阻力，較先前預期多出10億美元。

預計Ford Model E將虧損40億至45億美元，反映電動車部門持續面臨挑戰。

與Novelis相關的臨時成本預估為15億至20億美元，將影響公司財務。

福特汽車公司（NYSE:F）預期歐洲監管環境將更嚴苛，可能抑制Ford Pro的業績。

受通膨推動的商品價格上升與DRAM壓力，影響成本結構。

問答重點

問：能否說明2026年營收年增的市場因素，包括Novelis和關稅的影響？答：福特財務長Sherry House解釋，Novelis的改善預計較去年同期多1億美元，非經常性損失（2025年）約為25億美元。臨時成本預估15億至20億美元，以確保供應連續性。正面市場因素包括低利潤車型的退出以及美國監管環境變化帶來的好處。關稅成本預計較去年同期降低10億美元。

故事繼續

問：考慮到過去產業效率不足，福特如何確保在電動車與自動駕駛車的資本高效投資？答：CEO Jim Farley強調，福特的策略是根據客戶偏好制定，專注於美國有利可圖的電動車細分市場，如UEV。福特也在大型卡車上投資混合動力與增程電動車（EREV）。海外方面，福特透過合作夥伴關係實現資本高效解決方案。策略包括合作、有效的電氣化投資，以及針對競爭較少的核心電動車市場。

問：能否說明Novelis對2026年EBIT的影響，以及預期的銷量回升？答：Sherry House確認，2025年損失20億美元的非經常性損失不會重演，將改善2026年業績。預計臨時成本15億至20億美元，但淨正面影響預計為全年10億美元。Kumar Galhotra補充，已制定應急計畫確保鋁材供應，Novelis工廠預計在5月至9月間重啟。

問：在北美卡車與歐洲輕型商用車（LCV）市場，考量競爭壓力，福特的假設是什麼？答：Ford Blue總裁Andrew Frick表示，福特已為全尺寸皮卡市場的競爭做好準備，並已提升領導地位。福特的策略包括有紀律的市場策略與根據客戶需求優化產品組合。Ford Pro總裁Alicia Davis指出，歐洲需求強勁，產品具有競爭力，並持續投資於車隊客戶服務。

問：福特在能源儲存方面的資本配置策略是什麼？有收到客戶反饋嗎？答：Jim Farley強調，電池儲存需求在資料中心與電網穩定性方面日益增加。福特正與客戶合作，規劃2027年20吉瓦時的儲能容量。公司擁有LNP技術的技術優勢，致力於提供端到端解決方案，並利用其製造專長與品牌信任度。

完整財報電話會議記錄，請參閱全文。