Funko 股票在下跌60%後值得買入嗎？

Funko（FNKO +24.66%）上週大幅飆升，在六個半小時的恐慌性拋售中損失了59.4%的價值，原因是“POP”玩具製造商公布了巨大的盈利失誤，並警告全年盈利將低於三個月前預期的一半。如今，Funko宣布這近60%的股價下跌，難道不意味著Funko股票變成了便宜貨嗎？

許多投資者在星期一都這麼認為，紛紛回補進場 買入 Funko股票，推動股價回升 _28.7%。

擴展

NASDAQ：FNKO

Funko, Inc.

今日變動

(24.66%) $1.09

現價

$5.51

主要數據點

市值

$242M

當日範圍

$4.73 - $6.01

52週範圍

$2.22 - $14.15

成交量

120K

平均成交量

865K

毛利率

32.68%

Funko的跌與升，解釋如下

但這裡有個數學問題：當你的股票價值下跌60%，然後又反彈30%，你並不會立即回本一半的損失——因為你的60%損失是乘以一個較大的數字，而30%的反彈則是乘以一個較小的數字。結果：截至星期二交易開始，Funko的股價仍然只值投資者在星期四財報前所付的48%。

那麼，Funko的消息到底有多糟？而且，Funko的股價仍比一週前低了將近一半。這是否意味著，即使星期一大幅反彈，Funko股票仍然值得買入？

在你做決定之前，先考慮一下數學。

Funko的數據

Funko在2022年第三季度的銷售額為3.656億美元，同比增長37%，遠超分析師預期。不幸的是，Funko在這些收入上的利潤率令人失望，導致摻薄每股盈餘僅為0.19美元——比2021年第三季度低32%，也不到華爾街預期的每股0.50美元的一半。

那麼，Funko在第三季度到底發生了什麼？這是一個非常好的問題，也是分析師在Funko財報電話會議上多次提問的問題。多位分析師對於第二季度利潤下滑的“利潤組成部分”感到困惑，並且想知道為什麼事情會變得如此糟糕、如此迅速，因為Funko最近一次分析師會議還是在九月。表達出一種投資者普遍的感受，一位分析師抱怨：“感覺就像一顆炸彈掉在我頭上一樣！”

不幸的是，Funko的解釋並不完全清楚。_毛利_率方面，事實上，年比年僅下降約一個百分點（至35%），因為原材料成本上升速度快於Funko調高價格來抵消的幅度。然而，淨利潤率卻下降了近四倍。

根據公司的損益表，原因似乎如下：隨著Funko銷售額增加36%，銷售成本（投入成本）上升38%，Funko的銷售、一般及管理費用激增63%，公司債務的利息支出也激增74%。這一切都對利潤率造成了壓力，從去年同期的6.9%暴跌至2022年第二季度的3%。

更糟的是，Funko的股數在過去一年增加了19%，將過去一年所賺取的利潤分散到更多的股數上，導致每股盈餘下降。

Funko的未來

Funko的壞消息還沒有結束。從第三季度的表現轉向全年展望，Funko將銷售預測下調至約13.1億美元，略低於分析師預期。更糟的是，考慮到第三季度的利潤短缺，以及預計第四季度的利潤率會更弱，Funko現在預計2022年全年的每股盈餘僅約0.90美元。

這比華爾街預期的每股1.90美元低了一美元，也不到Funko自己之前預測的每股1.99美元的一半。

即使假設Funko的新悲觀評估是正確的，這也意味著該股的市盈率僅為11.3倍，似乎相當便宜。這可能會吸引投資者回來買入（事實上，從星期一的買盤來看，似乎已經 吸引 投資者回來了）。

然而，隨著利潤率持續惡化，實際上明年Funko的盈利可能遠不及今年早些時候的盈利——在這種情況下，Funko股票的價格可能比目前看起來要昂貴得多。

這對我來說，聽起來就像是價值陷阱的典型例子。投資者請小心。