為何EPAM Systems本週下跌

科技顧問公司EPAM Systems（EPAM +0.24%）的股價在本週至週四交易期間下跌了16.4%，根據標普全球市場情報的數據。

EPAM在週四早上公布財報後股價下跌，儘管公司在營收和每股盈餘方面都超出預期。然而，投資者似乎對公司2026年的前瞻指引反應較為冷淡。

儘管如此，經過今天的賣壓，這家顧問公司目前的市盈率非常低。這是機會還是價值陷阱？

擴展

紐約證券交易所：EPAM

EPAM Systems

今日變動

(0.24%) $0.33

現價

$139.49

主要數據點

市值

77億美元

當日行情範圍

$138.65 - $145.53

52週範圍

$128.78 - $223.45

成交量

62K

平均成交量

931K

毛利率

26.39%

EPAM交出穩健的業績，但對AI顛覆的擔憂籠罩

在第四季度，EPAM營收增長12.8%，達到14.1億美元，調整後（非GAAP）每股盈餘增長14.8%，達到每股3.26美元，雙雙超出預期。這樣的增長看起來相當不錯；然而，近年來EPAM也進行了不少併購。剔除併購的影響，EPAM的“有機”營收增長在第四季度僅為5.6%，全年則為4.9%。

管理層還預測2026年的營收增長將在4.5%到7.5%之間，有機增長則在3%到6%之間，這意味著中點出現放緩。這可能讓一些投資者感到失望，也引發了對AI是否會對人類顧問的定價壓力的擔憂。

作為參考，管理層堅稱目前並未看到由AI帶來的定價壓力，而是企業在推進AI計劃時放慢了步伐，拖慢了整體進度。話雖如此，EPAM也承認，2024年底收購的最大客戶NOERIS——一家大型顧問子公司——正逐步縮減與公司的合作，這將使EPAM的2026年增長率降低約一個百分點。這可能也引發了對該新收購的額外擔憂。

圖片來源：Getty Images。

賣壓過後，EPAM顯得便宜

在週四收盤價139美元時，EPAM的市盈率僅略低於11倍，基於今年調整後的每股盈餘指引。雖然看起來相當便宜，但許多顧問公司近期股價都已大幅下跌，投資者正在權衡AI是否能取代或至少對人類顧問形成價格壓力。

不出所料，大多數管理團隊表示尚未看到這些影響。如果屬實，EPAM及類似的顧問公司股票今天可能是很好的買入選擇。然而，如果在一兩年或更長時間內，AI能完成這些公司所做的部分工作，可能會帶來一些破壞。這家中型科技股的未來，只有時間能揭曉。