穆迪將Hudbay Minerals評級上調至Ba3，展望穩定

Investing.com - 穆迪評級週五將Hudbay Minerals Inc.的企業家族評級從B1上調至Ba3，理由是在銅價和金價走高以及穩健運營業績的支撐下，該公司實現了大幅債務削減。

該評級機構還將該公司的違約概率評級從B1-PD上調至Ba3-PD，並將高級無抵押票據評級從B2上調至B1。穆迪將投機級流動性評級從SGL-2上調至SGL-1，展望從正面調整為穩定。

“此次上調反映出Hudbay在銅價和金價走高以及穩健運營業績的支撐下大幅削減了債務。此外，Copper Mountain礦的優化降低了集中度和成本，而Copper World的合資企業則降低了與未來資本支出相關的風險，”穆迪評級分析師Jamie Koutsoukis表示。

這家總部位於多倫多的礦業公司運營著位於秘魯庫斯科的Constancia礦、位於加拿大馬尼托巴省的Snow Lake業務以及位於加拿大不列顛哥倫比亞省的Copper Mountain礦。該公司的項目儲備包括亞利桑那州的Copper World項目和內華達州的Mason項目。

Hudbay的評級受益於其礦山位於加拿大和秘魯、除銅之外還包括金、銀、鋅和钼的產品多樣性、調整後債務與EBITDA比率預計將保持在2倍以下，以及其運營礦山的儲量壽命較長。Constancia礦擁有17年的儲量，Lalor/Snow Lake業務擁有13年儲量，Copper Mountain擁有19年儲量。

該評級受到以下因素制約：規模適中，2025年合併銅產量為118,188噸，黃金產量為267,934盎司；目前運營現金流集中於兩個生產礦山；以及面臨大宗商品價格風險。

合併銅產量將在2026年前保持相對平穩，隨後在2027年因Copper Mountain礦的優化活動而增加。與2025年相比，合併黃金產量預計在2026年和2027年將下降，主要是由於秘魯Constancia礦的高品位Pampacancha礦床開採完成。

Copper World合資企業通過降低初始融資需求來減少資本支出風險。三菱6億美元的戰略投資在項目層面引入了第三方資本，最大限度地減少了Hudbay的股權承諾，並降低了對額外企業債務融資建設的依賴。

穆迪給予Hudbay非常良好的流動性評級。該公司的流動性來源包括截至2025年12月31日的5.69億美元現金，以及包括三菱交易完成在內的9.22億美元備考現金餘額，以及其4.5億美元擔保信貸額度下約4.25億美元的可用額度，該額度將於2028年11月13日到期。

穆迪預計，按每磅4.30美元的銅價和每盎司3,400美元的金價計算，2026年自由現金流將為負2.5億美元，而2026年4月到期的票據為4.73億美元。

穩定的展望反映出穆迪預期Hudbay將在其礦山保持穩定的運營表現，並將保持財務紀律，財務槓桿率維持在2.5倍以下。

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