惠譽因盈利前景疲弱下調Olin股票評級

Investing.com - 惠譽評級今日將Olin Corporation（紐約證券交易所：OLN）的長期發行人違約評級從「BBB-」下調至「BB+」，並給予負面展望。該機構還將Olin的無擔保票據評級從「BBB-」下調至「BB+」，恢復評級為「RR4」，同時確認循環信貸和A期定期貸款評級為「BBB-」，恢復評級為「RR2」。

此次下調反映了Olin持續的盈利疲軟，其表現比惠譽預期更差，且2026年前景艱難。惠譽預計盈利能力將繼續承壓，槓桿率在中期內將維持在4.0倍以上。該評級仍得到Olin領先的市場地位、歷史上具有競爭力的成本結構、高度垂直整合、穩健的現金流生成能力以及強勁的流動性的支持。

惠譽預計，在2025年惠譽計算的EBITDA同比下降約24%後，Olin的盈利疲軟將持續至2026年。2026年前景承壓的原因包括建築和工業終端市場需求持續疲軟、氯衍生物供應過剩，以及能源成本上升對氯鹼和乙烯基產品部門造成壓力。近期自由現金流受到預期一次性現金流出的限制，包括訴訟賠付。

惠譽預計，持續疲軟的業績表現將使槓桿率在2027年之前保持在4.0倍以上。該機構認為，最近的槓桿率上升主要是由盈利驅動，而非表明更激進的財務政策，因為總債務在經濟低迷期間基本保持平穩。Olin最近重申了其長期淨槓桿率目標，即在整個周期內保持在2.0倍以下。

Olin的循環信貸和A期定期貸款獲得「RR2」恢復評級，反映了最近執行的契約修訂中增加的抵押品。在契約寬免期內，這些融資工具將由Olin及其子公司擔保人的某些資產作為擔保，該期限將持續至2027年第三季度。

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