Varex Imaging Corp（VREX）2026年第一季財報重點：強勁的工業增長與…

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2026年2月11日星期三 日本時間下午2:00 4分鐘閱讀

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本文首次刊載於GuruFocus。

• 營收： 2.1億美元，同比增長5%。
• 工業部門營收： 同比增長17%。
• 醫療部門營收： 持平。
• 非GAAP毛利率： 34%，處於指引的高端。
• 非GAAP營運利潤： 1900萬美元，同比增加500萬美元。
• 非GAAP每股盈餘： 0.19美元，較去年0.10美元提升。
• GAAP毛利率： 33%，較去年下降100個基點。
• 營運費用： 5400萬美元，同比減少300萬美元。
• 淨利： 200萬美元。
• GAAP每股盈餘： 每稀釋股0.05美元。
• 營運現金流出： 1600萬美元。
• 現金及市場able securities： 1.26億美元，較上一季度減少3000萬美元。
• 未償還總債務： 3.7億美元。
• 調整後EBITDA： 2900萬美元或銷售額的14%。
• 淨債務槓桿比率： 約1.9倍的調整後EBITDA，基於過去12個月數據。
• 第二季營收指引： 預計在2.1億至2.25億美元之間。
• 第二季非GAAP每股盈餘指引： 預計在0.15至0.25美元之間。

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發布日期：2026年2月10日

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正面亮點

• Varex Imaging Corp（NASDAQ：VREX）2026財年開局強勁，第一季營收達2.1億美元，同比增長5%。
• 工業部門營收大幅成長17%，主要由貨運系統業務的強勁表現推動。
• 非GAAP毛利率為34%，處於指引的高端，受益於有利的產品銷售組合。
• 公司對X光源的需求穩健，尤其是在高端CT市場，並且在下一代系統設計方面的合作日益增加。
• Varex Imaging Corp（NASDAQ：VREX）在非破壞性測試與檢測業務方面展現正面動能，得益於高能線性加速器和X光管產品的強勁表現。

負面亮點

• 醫療部門營收持平，顯示該領域未有顯著成長。
• 牙科與腫瘤治療模組的銷售低於預期，暗示這些領域可能面臨挑戰。
• 由於庫存增加及印度新業務的相關成本，導致損益表承擔壓力。
• GAAP毛利率較去年下降100個基點，顯示盈利能力受到一定壓力。
• 主要用於支持預期需求的庫存增加，導致本季度營運現金流出達1600萬美元。

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問答重點

Q：Sonny，你對未來的展望很樂觀。能否提供更多關於目前環境和全年展望的資訊？
A：Sunny Sanyal，總裁兼CEO：醫療部門的逆風已經過去，我們看到特別是在CT方面的訂單活動強勁。工業部門也展現出強大的客戶參與，尤其是在光子計數用於食品檢測和非破壞性測試方面。安全訂單持續增長，客戶互動也從問題解決轉向研發討論，顯示2026財年的前景樂觀。

Q：能否詳細說明印度的進展與機會？
A：Sunny Sanyal，總裁兼CEO：我們的印度探測器工廠已經運營，並開始出貨。管子工廠正在建設中，尚需一段時間才能投產。客戶對我們在印度的業務感興趣，因為這符合他們的擴展計劃和本地內容需求。CFO Shubham Maheshwari補充，雖然印度業務目前增加了損益負擔，但這是未來成長的戰略投資。

Q：能否提供更多關於工業部門，特別是貨運訂單的資訊，以及雙位數成長的潛力？
A：Shubham Maheshwari，CFO：我們去年在貨運業務上簽約超過5500萬美元，並持續看到強勁的動能。雖然我們不會公布每個訂單，但該業務是招標驅動且具有階段性的。雙位數成長潛力存在，但取決於贏得重大訂單和客戶需求的時機。

Q：考慮到宏觀經濟的不確定性，你們如何規劃中國市場？光子計數技術的進展情況如何？
A：Sunny Sanyal，總裁兼CEO：我們專注於中國的終端用戶需求和原廠合作關係，將中國OEM視為全球玩家。儘管地緣政治緊張，我們的客戶關係仍然穩定。關於光子計數，我們正與OEM合作推進產品商業化，旨在讓這項技術普及，拓展更廣泛的CT市場應用。

Q：能否解釋庫存增加的原因以及你們的債務再融資計劃？
A：Shubham Maheshwari，CFO：庫存增加主要是為了支援貨運系統的擴充和印度業務。未來幾個季度，我們計劃使庫存水平回歸正常。關於債務，我們打算在2027年到期前再融資高收益債，並以較低的利率取代目前7.875%的利率。

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