#DeepCreationCamp 2026–2027 展望:實體資產(RWA)進入全球金融的機構核心
實體資產((RWA))代幣化已經跨越了一個決定性門檻。最初作為區塊鏈對鏈下資產的實驗性包裝,已演變為受監管、合規驅動的金融基礎設施。到2026年,RWA不再被框定為“加密創新”——它越來越被視為數字資本市場的現代化。
這一時代的決定性主題是結構上的合法性。在主要法域中,政策制定者已從被動執法轉向積極制定規則。結果是一個新的制度架構,代幣化資產在證券法、托管標準、資本管制和跨境監管框架下運作。
合規不再是摩擦——它是操作系統。
中國大陸:受控分離與戰略外部化
2026年初,中國人民銀行與中國證券監督管理委員會的協調指導明確了國內對代幣化金融資產的立場。
結構是有意為之:
國內禁止,境外合規通道。
在中國大陸:
RWA的發行與交易仍受限制。
金融機構不能提供代幣化證券的承銷或交易服務。
零售參與基本被禁止。
然而,該框架並未完全排除參與。相反,它通過受監管的境外直接投資(ODI)(Outbound Direct Investment)申報、合法所有權驗證和合規的海外發行,正式化了出境代幣化。
這種雙重策略在維持國內金融穩定的同時,允許中國企業在外國監管監督下利用代幣化的效率。值得注意的是,許多RWA類別——尤其是與股權掛鉤或產生收益的代幣——被明確歸類為證券,與傳統資本市場監管保持一