尋找最佳短期國債ETF及其他防禦策略以應對市場下跌

近期市場表現令人印象深刻。標普500指數連續多年取得強勁回報，有些年份甚至超過23%的漲幅。然而，在這樂觀的表面之下，某些經濟指標仍值得謹慎觀察。夏勒市盈率（CAPE）和巴菲特指標（衡量股市總市值與GDP的比率）都暗示著未來可能面臨阻力。當市場出現修正時，投資者需要採取防禦性布局來保護持倉。

為何短期國債ETF解決方案最為重要

長期美國國債歷來被視為投資組合的避險工具，但近期分析對此提出挑戰。投資管理公司道富銀行（State Street）得出結論：「長久期國債已不再可靠地抵禦股市下跌。」這一轉變反映出市場動態的變化，包括外國持有量的下降以及對政府財政狀況的疑慮。

短期國債則代表另一種機會。道富銀行的研究顯示，較短期限的政府債券現在提供更優越的下行保護。Vanguard短期國債ETF（NASDAQ：VGSH）就是這一策略的最佳範例，持有92只美國國債，平均到期日為1.9年。

成本效率非常重要。該基金的年費僅為0.03%，極為經濟實惠。雖然在市場崩盤時不會帶來大量資本利得，但30天SEC收益率約為3.6%，能提供穩定的收入。最重要的是，資本保值的可能性很高——你不太可能在此持倉中遭受重大損失。

多元化債券配置以增強下行保護

除了純粹的國債持倉外，投資級企業債也提供額外的分散風險。當股市估值下跌時，債券價格常常上漲，形成自然的對沖。

Vanguard總債券市場ETF（NASDAQ：BND）提供涵蓋廣泛的債市敞口，持有11,444個個別債券。這些債券的平均久期為5.7年，屬於中期範疇。投資組合中約69%的資產為政府債券，其餘則為BBB級或以上的企業債。

這種結構相較於短期國債風險略高，但也相應獲得補償。30天SEC收益率接近4.2%，為願意接受中期久期的投資者提供更多收益。對於希望在降低個股風險的同時追求較高投資收益的投資者來說，這只ETF能有效兼顧兩者。

低波動性股票策略：以較低風險持有股票

完全避免股票可能過於保守。Vanguard美國最低波動ETF（NYSEMKT：VFMV）提供一個折衷方案，既保持股票敞口，又降低波動性。

該基金採用量化方法選擇波動率低於平均的股票。投資組合涵蓋186只股票，分佈於10個行業，包括Lam Research（LRCX）、強生（JNJ）、Keysight Technologies（KEYS）和可口可樂（KO）等公司。重要的是，沒有任何單一持倉超過總持倉的1.6%，確保適當的分散。

年費率為0.13%，在行業中具有競爭力。該基金的β值為0.56，意味著在重大修正時，其下跌幅度約比大盤少44%，提供有意義的保護，同時保持股票的參與。

建構你的防禦性投資組合

市場時機判斷極為困難，但投資組合的配置能提供實質的風險管理。短期國債敞口提供穩定的資本保護和當前收益。債券多元化捕捉股市下跌與固定收益上漲之間的關係。低波動性股票選擇則在降低下行風險的同時，保留成長潛力。

這三只Vanguard基金共同構成一個平衡的防禦框架，適合擔心下行風險但又不願完全放棄長期成長目標的投資者。