‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

微策略（MicroStrategy）(，其企業身份在很大程度上已重新品牌為 Strategy Inc.)，確實正在改變其籌資策略。2026年2月12日，該公司確認其計劃，將從銷售普通股轉變為發行永久優先股，作為資金籌措其積極比特幣購買策略的主要方式。

此變革旨在解決兩個主要問題：現有普通股股東的持股稀釋以及 MSTR 股價的過度波動。
新策略：「拉伸」優先股

該計劃的核心是一種公司稱為「拉伸 (STRC)」的特殊工具。以下是它與他們通常股票產品的不同之處：

目標穩定性：STRC 設計為以$100 面值交易。通過提供每月重設的可變股息率，該公司旨在保持交易價格的穩定，即使比特幣波動較大。

高收益：截至2026年2月，這些股票的年化股息收益率約為11.25%。

減少稀釋：通過發行優先股而非普通股，該公司可以籌集數十億美元，而不會立即向市場大量釋放新普通股，這通常會對股價產生向下壓力。

機構吸引力：Strategy 正在向「穩定性導向」的機構投資者推銷這些股票，例如養老基金和保險公司，他們希望獲得比特幣敞口，但又不想承受每日10%的「令人心跳加速」的價格波動。
為什麼是現在？

此舉正值公司面臨挑戰的時期。儘管比特幣的交易價格約為69,000美元，微策略的平均成本基礎約為76,056美元，使其擁有的714,644 BTC的巨額庫存在紙面上「虧損」數十億美元。

比特幣總持有量 714,644 BTC

平均購買價格 約$76,056

當前比特幣價格 約$69,000

優先股股息 11.25% (每月重設)
「永動」問題：批評者，包括空頭，曾經認為公司用股票購買比特幣的模式在牛市中運作良好，但當股價跌得比比特幣還快時，會形成「 downward spiral（惡性循環）」。永續優先股是公司試圖打破這一循環的方式，通過創造一種更「平淡」的資金方式來支持其「刺激」的比特幣習慣。

投資者的關鍵要點

如果你持有 MSTR 普通股，這一轉變通常是為了保護你免受進一步稀釋的影響。然而，它也增加了一個永久性的「租金」(11.25%的股息)，公司必須在普通股股東獲得任何價值之前支付給優先股股東。
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