Consensus 2026 香港：市場成熟後，什麼能持久？來自 Stellar 和 Topnod 的答案

市場成熟將焦點從投機轉向基礎設施，穩定幣和實體資產成為基礎。

Web3的普及需要抽象層，消除主流用戶在帳戶、鏈、Gas和數據方面的摩擦。

Stellar與Topnod的合作凸顯了安全分發和RWA深度如何推動全球Web3的下一階段增長。

當敘事淡去，基礎設施依然存在

在2026年香港Consensus的舞台上，Raja Chakravorti與Antonio Liu的對話並非關於價格目標或市場時機，也沒有試圖用看漲情緒激勵現場。相反，他們專注於一個更深層次的問題：當市場真正成熟時，究竟會留下什麼？

這是一個超越循環的問題。

過去十年，Web3透過敘事成長。數字黃金、DeFi夏季、NFT、元宇宙、重 staking、模組鏈。每一波都帶來新用戶和強勁動能，也都留下了噪音。行業快速擴展，但也一次又一次地自我修正。

在香港這個全球金融中心，氛圍卻不同。焦點從價格表現轉向結構，從代幣轉向資產，從鏈速度轉向鏈能支持的範圍。

Raja指出了一個明顯的趨勢：穩定幣和實體資產正成為基礎。代幣化的美國國債已在機構間普遍使用。鏈上貨幣市場基金不再是實驗。RWA不再是演示，而是真正的資本在鏈上流動。

Antonio補充了一個關鍵點：亞洲並非簡單模仿西方。亞洲有自己的資產結構和區域流動性動態。許多本地資產曾經僅限於本地市場，代幣化改變了這一點。一旦這些資產上鏈，它們就能獲得全球分發。

真正的轉變不在於資產在鏈上，而在於資產現在可以跨越國界流通。

當市場成熟，投機會逐漸消退，基礎設施則會持續存在。

從為Web3建設到為Web2做準備

Antonio提出了一個重要觀點：十多年來，Web3主要為自身建設。

基礎設施、協議、橋接、DeFi策略、質押模型。大多數產品都是為原生Web3用戶設計的，這些用戶理解種子短語、Gas費用和跨鏈機制。

但這種情況正在改變。

Web3不再局限於加密原生社群。普通Web2用戶現在也在談論穩定幣、代幣化股票和鏈上收益。這些話題在社交對話和線上討論中已超越技術圈。

這意味著Web3的敘事正擴展到原本的受眾之外。

挑戰不再是技術準備。基礎設施已經成熟且複雜。問題在於它是否已準備好迎接非技術用戶。

Antonio將今天的Web3比作早期的互聯網。幾十年前，人們需要理解DNS、HTTP和撥號調製解調器。技術門檻阻止了許多人參與。

Web3今天也有類似的感覺。

種子短語、Gas費、多鏈、橋接、交換、質押、重 staking。對專業人士來說，這些是工具；對普通用戶來說，卻是障礙。

大眾普及不會來自教導Web2用戶成為Web3專家，而是來自將Web3的複雜性隱藏在熟悉的體驗背後。

當技術變得無形，市場就真正成熟了。

四層抽象：讓鏈條變得看不見

Topnod的方法不是打造更炫的錢包，而是打造更順暢的入口。

Antonio描述了四層抽象。

第一層是帳戶抽象。種子短語在安全性上很強，但也造成壓力。Topnod允許用戶用社交帳戶或電子郵件註冊。私鑰由可信執行環境和設備級安全模塊保護。錢包保持非托管狀態，只有用戶控制資產，但用戶不再需要記憶複雜的短語。

第二層是鏈抽象。用戶不應該看到區塊鏈本身，而是看到他們能做的事情。交易資產、投資RWA、探索收益策略、查看投資組合表現。Stellar在底層運作，但不需要在用戶界面中顯示。

第三層是Gas抽象。對Web2用戶來說，用不同的代幣支付交易費用意義不大。Topnod在背景處理Gas，系統可以管理成本並在流程中調整，用戶根本不需要理解Gas。

第四層是數據抽象。不同鏈和DeFi協議以技術格式呈現信息。Topnod將這些轉換為清晰的投資組合視圖和簡單的報告，用戶可以看到收益、損失和配置，卻看不到合約邏輯。

這些層次共同降低了摩擦。

區塊鏈在技術上並未消失，它只是從用戶意識中消失。

當用戶不再談論鏈時，基礎設施就已成功。

安全、體驗與Stellar的角色

Raja提出了一個長期存在的行業問題：安全與易用性之間常常存在取捨。

傳統觀點認為這是零和博弈：提升安全性會降低便利性，提升便利性則削弱安全。

Antonio提供了不同的觀點：如果技術不進步，資源是固定的；但當技術進步，總容量就會增加，安全與用戶體驗就能同時改善。

帳戶抽象、手機硬體安全和可信執行環境就是這一轉變的例子。

在這個背景下，選擇合適的區塊鏈很重要。

Topnod選擇Stellar，不是因為速度的行銷說法，而是因為資產深度。Stellar已經托管了大量實體資產和穩定幣，擁有完整的DeFi協議、橋接和交換基礎設施。

對於面向Web2用戶的錢包來說，關鍵問題很簡單：是否有有意義的資產？是否有真正的投資和交易機會？

分發解鎖價值，但必須建立在安全可靠的基礎設施上。

在2026年香港Consensus上，訊息很明確：Web3的下一階段不會由更複雜的協議或更快的鏈定義，而是由簡單性來定義。

當用戶只看到資產和結果，不再看到背後的複雜性，那才是真正的市場成熟。