目前的震盪與下跌行情可能延續至2026年上半年。回暖的關鍵在於宏觀流動性改善與市場內部壓力的緩解。

行情延續的關鍵因素：
①宏觀壓力：美聯儲政策、地緣政治與潛在的AI泡沫風險，可能使比特幣等風險資產繼續承壓。
②市場內部壓力：長期持有者的持續拋售和機構資金流入的間斷，導致了“緩慢失血”式的現貨拋壓。

潛在的回暖信號與時機：
多數分析認為，市場更可能進入“震盪築底”階段，而非深度熊市。真正的趨勢性回暖可能需要等待以下信號：

①宏觀轉向：美聯儲釋放明確的寬鬆信號，全球流動性改善。
②內部結構改善：比特幣ETF恢復持續淨流入，市場出現新的需求敘事（如機構大規模配置）。
③價格信號：比特幣價格創出歷史新高，可作為市場消化壓力、重拾信心的技術信號。

目前市場階段示意圖，梳理了關鍵階段與特徵：

第一階段：2026年初

· 主要特徵：可能面臨回調
· 主要驅動：宏觀逆風、市場去槓桿

第二階段：2026年全年（概率較高路徑）

· 主要特徵：震盪築底
· 主要驅動：多空因素拉鋸、流動性博弈
· 機構觀點參考：多家機構認為這是最可能情景，BTC可能在70000-100000美元區間反覆波動

第三階段：2026年下半年及以後

· 主要特徵：趨勢回暖
· 主要驅動：宏觀政策轉向、新資金入場
· 機構觀點參考：若條件具備，市場可能在年底迎來反彈

建議：
在當前環境下，降低短期盈利預期，避免使用高槓桿。可考慮採取逢低分批買入的定投策略，並保持充足的現金倉位以應對波動。