什麼是證券？以及為什麼加密貨幣並不總是受到此類法規的約束？

什麼是證券？這個問題在加密產業的法律範疇中越來越常被提出。美國律師特蕾莎·古迪·吉耶恩（Teresa Gudi Guillen）最近表達了重要立場：僅僅持有加密貨幣以期從其價值增長中獲利，不應該自動被歸類為證券交易。

被動持有加密貨幣作為經濟利益的形式

律師強調的關鍵區別在於，證券是授予持有人積極權利和義務的文件。相對而言，單純選擇並持有加密貨幣，期待其價值上升，代表的是一種被動的經濟利益。根據NS3.AI的分析，這種持有形式不符合證券法的標準，因為它不涉及持有人對資產的管理或控制。

律師吉耶恩與Ripple對監管界限的立場

這一說法與Ripple公司（XRP的開發者）之前的論點一致。該公司多次向美國證券交易委員會（SEC）辯稱，證券是一類具有明確特徵的特定資產，而不是任何金融工具。Ripple警告監管機構不要將證券規則擴展到投資者的投機性意圖之外，避免監管過度。

對加密投資者的實際意義

對於普通用戶來說，這一區分具有關鍵意義。如果每次購買加密貨幣都被視為證券交易，將對數百萬僅僅存放數字資產的用戶造成不成比例的監管負擔。吉耶恩律師所提出的界線，保障了公民在不受嚴格證券法規限制下的被動投資權利。在全球加密環境和監管基礎建設不斷發展的背景下，這仍是一個重要議題。

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