黃金能超越美元嗎？摩根士丹利對最重要金融轉變的分析內幕

摩根士丹利最新的研究描繪了一幅令人信服的畫面，顯示全球最具主導地位的貨幣正面臨前所未有的挑戰。這家投資銀行巨頭已識別出全球金融架構的根本重塑，隨著中央銀行和企業越來越多地尋求替代方案，美元逐漸失去其無可挑戰的地位。根據該銀行的調查，美元在國際商業和儲備中的控制力正以幾年前難以想像的方式逐步鬆動。

美元在中央銀行儲備中的主導地位逐漸減弱

數據顯示出一個引人注目的貨幣偏好趨勢。摩根士丹利的研究記錄了全球中央銀行持有的美元計價外匯儲備的持續下降。當觀察企業和新興市場主權國開始多元化其發行，遠離美元為基礎的工具時，這一轉變變得更加明顯。曾經是必然選擇的美元，現在已成為眾多選項之一。美元仍然保持最大份額，證明其根深蒂固的地位，但這一多數地位掩蓋了全球金融表面之下正在發生的更深層次轉變。

黃金成為最具說服力的替代方案

這裡的分析變得真正令人驚奇：儘管其他貨幣仍然碎片化且缺乏可信度，黃金已經定位為在日益多極化的金融世界中唯一可信的挑戰者。這種貴金屬在中央銀行持有量中的份額已從幾年前的約14%激增至今天的25%到28%，且沒有放緩的跡象。這種前所未有的積累反映出機構信心的深層次變化。黃金的吸引力超越政治界限和貨幣貶值的恐懼。風險溢價和策略性對沖活動持續推動需求，形成一個自我強化的循環，既有利於黃金，也對美元估值構成壓力。

去美元化在政策轉變下加速推進

促使這一轉變的因素是明確旨在降低全球美元依賴的政策。摩根士丹利將這些力量的當前狀態描述為「中性偏略加速」，暗示動能正在積累。未來幾個月去美元化的走向將在很大程度上取決於這些政策措施的演變。如果這些措施持續加強，美元主導地位的轉變可能會迅速加劇。這不僅僅是金融市場的現象，更是一場具有深遠影響的地緣政治重新排列，將對儲備貨幣的動態以及全球貨幣秩序的最基本假設產生深遠影響。