E衛兵也投降？麻吉大哥以太幣爆倉7.86億台幣，易理華默默降槓桿

以太幣急跌引爆槓桿風險，麻吉大哥遭清算仍續押，易理華轉向償債降槓桿，市場分歧凸顯 ETH 多空策略差異。

以太幣價格在台灣時間 26 號凌晨迎來一波下跌，最低插針到 2,787 美元。不論是合約派的麻吉大哥，還是借貸槓桿買現貨的 Trend Reserch 易理華都損失慘重。麻吉大哥在 25 倍做多以太幣的倉位清算後，又重新建立多單。據統計，他已經輸了 2,500 萬美元，換算台幣約 7.86 億。現貨黨的易理華同樣浮虧 2.15 億美元，且在這波下跌他不再加倉攤提均價，而是提幣到鏈上償還借貸降槓桿。

麻吉大哥遭清算又重新下注，據統計已損失 7.8 億台幣

26 日半夜，以太幣下跌 3.89%，永遠含淚做多 ETH 的麻吉大哥在 Hyperliquid 上 25 倍做多以太幣的倉位也面臨清算。不料他並不打算就此收手，而是重新建立以太幣的多單。據統計，他已經在以太幣上輸了 2,500 萬美元，換算台幣約 7.86 億。

圖源：《鏈新聞》

易理華說明為何重倉以太幣

同樣也是 E 衛兵，加密貨幣投資人易理華近日說明為何重倉以太幣（$ETH）、相對低配比特幣（$BTC），針對 ETH 價格仍低於上一輪牛市高點、而 BTC 已突破前高近四成的差異，易理華指出，過去四年全球處於加息週期，風險資產普遍承壓，加密市場中僅有比特幣具備準避險資產屬性，能在高利率環境下率先創高，其餘資產表現自然受限。

不過，他認為，隨著全球進入降息週期，加密市場將重新迎來全面牛市，而歷史經驗顯示，在真正的牛市階段，ETH 的漲幅往往顯著跑贏 BTC。對於市場仍以四年週期推演後市、擔憂熊市延續的聲音，易理華直言，傳統週期模型已無法解釋當前結構。他認為，在降息預期、加密政策轉向、以及穩定幣加速全球化的背景下，過往週期規律已被打破。

他進一步指出，上輪牛市 ETH 應用場景有限，而本輪最大變化在於穩定幣成為支撐美債體系與鏈上金融的關鍵工具，背後潛藏數十倍的成長空間，加上百萬億美元級資產上鏈的金融服務需求，ETH 將是最核心的承接生態。

槓桿與借貸風險？易理華：ETH 在 1000 美元以上都屬安全區

外界亦關注其 ETH 倉位中的借貸操作，是否存在系統性風險。對此，易理華回應已預留充足流動性，可隨時償還大部分借貸部位，並完成壓力測試，判斷 ETH 價格只要高於 1,000 美元，整體倉位即屬絕對安全。他強調，這僅是不同機構在風險承受度與策略上的差異，並非激進賭博。

至於外界質疑其曾在 ETH 約 4,500 美元時清倉、是否在喊單找接盤，易理華澄清，該次操作是基於當時判斷市場面臨重大階段性風險，屬於策略性撤退，且所有操作皆鏈上可查。

他表示，賣出是為了在更低風險區間重新累積更多 ETH，這是任何具備波段能力的投資者都會做出的理性選擇。即便身為大型投資方之一，相較於市值逾 3,600 億美元的 ETH，其部位亦無法左右長期趨勢，他強調：「我們只是順勢而為，有沒有我們，ETH 都會走自己的路。」

鏈上數據顯示：易理華不再逢低買進，轉而償債降槓桿

不過鏈上分析師余燼卻指出，過往在 ETH 下跌階段，Trend Research 多半會透過借入 USDT，轉入幣安等中心化交易所加碼買入 ETH。但本次行情回落後，並未出現新增買盤。相反地，Trend Research 於約 3 小時前自幣安提回約 3,000 萬枚 USDT 至鏈上，用於償還借款，顯示短期內操作重心轉向降低槓桿與風險管理，而非繼續拉低持倉均價。

截至目前，Trend Research 仍合計持有約 65.13 萬枚 ETH，市值約 18.5 億美元，整體持倉成本均價約 3,180 美元，帳面浮虧約 2.15 億美元。在槓桿結構方面，其於 Aave 上的穩定幣借款規模約 10.3 億美元，對應整體持倉槓桿約 2.2 倍。

• 本文經授權轉載自：《鏈新聞》
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• 原文作者：Neo