[紐約債券] 美國國債收益率走勢混合…「特朗普噪音」使債市變得疲軟

來源：BlockMedia 原文標題：[紐約債券] 美國國債收益率波動…「特朗普噪音」使債市的干擾減弱 原文連結： 22日(當地時間)紐約債券市場儘管地緣政治風險緩解，但長短期利差再次收窄，收益率曲線趨於平坦(flattening)，重新展開。特朗普總統前一天撤回對格陵蘭的軍事介入和對歐洲徵收關稅的計劃，似乎解除了市場最大的不確定性，但債券投資者仍在警惕「政治再點燃」的可能性。

美國10年期國債收益率較前一交易日微升0.002個百分點，報4.249%，呈持平走勢。盤中一度升至4.26%左右，但下午收盤時回吐漲幅，趨於穩定。相反，30年期收益率下跌2.2個基點，至4.848%，2年期收益率上升1.5個基點，至3.612%，使收益率曲線由前一日65.4bp收窄至63.7bp。

地緣政治緩和仍存「再點燃警戒」……平坦化趨勢持續

特朗普當天表示，根據與北約(NATO)的協商，美國已獲得對格陵蘭的「永久性和全面性接入權」，強調外交進展。過去幾天壓抑債市的關稅風險和軍事介入擔憂已經緩解，但投資者仍在警惕局勢可能再次逆轉。

Toni Rodriguez Nubin債券策略主管表示：「這次事件被視為短暫的緩和，但同時也加強了市場對隨時可能再次爆發的警覺性」，他分析稱：「政策基礎的地緣政治風險已成為債市的常數。」

今日公布的11月個人消費支出(PCE)物價指數，核心和整體均較去年同期上升2.8%，符合預期。較前月的增長率也為0.2%，與上月持平。消費條件依然堅挺，但通脹壓力並未明顯升高，市場普遍認為聯邦儲備局(Fed)在1月會議上維持利率不變的可能性較大。

市場參與者仍部分反映今年內可能進行三次降息，這次PCE數據並未成為改變貨幣政策預期的變數。

當天進行的100億美元10年期TIPS(物價連動國債)招標結果略顯疲軟。收益率為1.94%，略高於市場預期，投標與中標比率（bid-to-cover）為2.38，低於以往水平，顯示投資者對未來通脹對沖工具的吸引力有所降低。

招標後，10年期TIPS的實質收益率略升至1.876%。

當天公布的每周失業救濟申請人數較前一周增加1000人，至20萬人，低於市場預期(21萬人)，第三季度GDP經年率上修至4.4%，再次證明美國經濟的韌性。但債市反應平淡，反而對政策變數和資金流更為敏感。

Insight Investment運營主管John Flav評價說：「現在市場更關注政策可能的變化，而非經濟數據的好壞」，他指出：「像這次格陵蘭事件這樣的意外觸發因素，對利率曲線的影響更為強烈。」

今日長短期利差再次收窄，反映市場認為此次關稅撤回可能只是一次性措施。實際上，昨日曾超過70bp的2-10年期利差今日縮小至63.7bp，顯示短期利率預期仍未大幅上升，市場對通脹的敏感度仍然有限。