朋友去年底清倉了所有數字資產，轉而買黃金和美股小盤股。昨天跟我吹牛時扔了句話："現在賺錢的訣竅就是ABC——Anything But Crypto，除了幣圈什麼都能賺。"聽得我一時半會兒沒反應過來。

看看這一年的數據就明白他為什麼這麼說了。黃金漲了超過60%，白銀飆升到210%，美股羅素2000連續上揚11天，A股科創50一個月就竄了15%。反觀比特幣呢？在10萬美金這個關口蹭來蹭去三個月，最近還是五連陰，從98000一路滑到91000。

這確實有點詭異。要知道，SEC已經給ETF開了綠燈，華爾街早就抱團入場，連國家層面的戰略儲備都配齊了，比特幣反而像被排除在外，眼睜睜看著其他市場在狂歡。這背後到底怎麼回事？

歸根結底有三個原因。第一，比特幣的角色有點像全球流動性的"金絲雀"。它往往會比其他風險資產提前發出信號，見頂或見底都領先一步。現在它停在這兒，可能暗示其他市場的上升動能也快見頂了。第二，全球在收緊錢袋子。美聯儲還在縮表，日本央行已經開始加息，兩個最大的流動性供應源頭都在收水。市場缺錢的時候，比特幣這種靠流動性撐起來的東西自然飛不起來。第三，世界的格局在變。地緣政治的不確定性在上升，大資金面對這種不確定性時，本能反應就是往外跑，而比特幣這類高風險資產往往成了最先被甩掉的東西。

所以問題不只是比特幣為什麼跌，而是它的停滯可能在預告整個市場的轉向。這個信號不能忽視。