巴菲特有句经典論斷：在大宗商品類的生意裡，高成本基本等於被判死刑。

什麼叫大宗商品生意？說白了就是產品或服務同質化到沒脾氣，企業之間的競爭拼的就是價格。航空公司、能源企業、原材料供應商都屬於這類。在這些領域裡，你很難靠品牌忠誠度或者技術創新來建立優勢，因為用戶關心的就是誰便宜。

這也解釋了為什麼這類行業的利潤率普遍偏低，企業們卻都在瘋狂優化成本。因為在同質化競爭的環境下，**成本控制能力就是唯一靠得住的護城河**。誰能把成本壓到最低，誰就能活得更久。反過來說，成本虛高的企業，在行業低迷期首先就會被淘汰。