比特幣價格面臨新一輪熊市考驗 預計美元底部介於5.6至6萬

數據分析公司CryptoQuant近日發出預警信號，指出比特幣價格自去年11月初便可能已踏入熊市階段。根據該公司最新研究，比特幣未來可能在2026年內出現新的底部區間，預計價格可能下探至56,000至60,000美元。

鏈上數據轉弱 比特幣價格承壓下行

CryptoQuant研究總監Julio Moreno在最新分析中強調，該公司開發的「牛市評分指標」——一套綜合技術面與鏈上數據的衡量工具——已在11月完全轉為負值，且至今未能回升。這項指標的轉變反映出多個市場信號同時出現預警：比特幣價格跌破一年均線、鏈上網路活躍度下降、交易量明顯縮減，以及10月份發生的大規模清算事件逐步消耗了市場買盤。

從數據上看，這套評分體系自2022年熊市以來首次歸零，這種極端信號強化了當前下行風險的真實性。Moreno指出，若非宏觀層面出現新的流動性注入——例如聯準會政策轉向——否則市場很難快速翻轉頹勢。

需求動能反轉 美元價位成關鍵轉折點

與過去幾輪牛市周期不同，這次比特幣價格的回調主要由需求端疲軟驅動，而非傳統的供應端因素（如減半事件）。Moreno分析指出，2025年曾存在三大需求支撑：美國現貨ETF擴張、總統大選帶動的風險偏好提升，以及比特幣儲蓄策略公司的興起。然而從10月初至今，這些需求的增長速度已低於長期趨勢水平。

更值得關注的是，美國比特幣ETF已從過去的淨買家轉變為淨賣家。去年第四季度，這些基金拋售了約24,000枚比特幣，形成鮮明對比的是前一年它們正在積極累積。同時，比特幣儲蓄策略公司也建立了14.4億美元的儲備金，為長期橫盤或下跌局面做準備，這種動作本身就反映出市場參與者對前景的謹慎態度。

歷史對比：這次修正相對溫和

從價格端看，比特幣在2025年10月曾觸及126,080美元的歷史高點，而當前價格徘徊在89,940美元附近。若最終跌至預測的56,000至60,000美元底部區間，從高點計算的回調幅度約為55%。

這個跌幅相比歷史上的劇烈崩盤顯得相對溫和。以2022年熊市為例，比特幣當時的跌幅達到70%至80%，遠超當前預期。Moreno認為，較為溫和的修正反映出市場參與者結構的演變——機構資金的進入提高了市場穩定性，某種程度上為價格設置了「下限」。

7萬美元是第一道防線 時間路徑需密切關注

根據Moreno的評估，70,000美元是短期內最關鍵的支撑區間，也是市場心理層面的重要關卡。若比特幣價格在這個位置未能站穩並重拾漲勢動能，不排除進一步下探至底部預測區間的可能。

關於時間軸，Moreno透露了較為具體的預測框架：「比特幣回調至70,000美元的美元價位可能在未來3至6個月內發生；至於更深層的56,000美元底部，若真正達成，則可能在2026年下半年才會出現。」這意味著市場仍有相當長的調整周期，投資者應為持續波動做好充分準備。

反彈取決於新增流動性 當前結構值得警惕

展望未來方向，比特幣的反彈前景主要取決於兩大因素：機構買盤能否重新活躍，以及全球宏觀流動性環境能否改善。然而CryptoQuant強調，當前市場結構與2022年大崩盤前的設置存在相似之處，這警示投資者不應過度樂觀。

Moreno呼籲長期持有者避免恐慌拋售，但同時建議密切監測70,000美元這個關鍵美元價位。一旦市場無法在此反彈，進一步的下行風險將逐步浮現。這輪調整雖然幅度相對歷史溫和，但時間跨度和心理衝擊仍然值得重視。