Web3的2025：當Justin Sun、迷因幣和十億美元詐騙讓荒謬成為新常態

如果你認為Web3不可能變得更荒謬，2025年證明我們都錯了。從總統迷因幣在數小時內抽走$100 百萬美元，到涉及賈斯汀·孫和$456 百萬美元失蹤儲備的穩定幣神秘事件，這個行業延續著將天文數字的財務損失與令人瞠目結舌的無能結合的傳統。隨著我們邁向2026年，值得回顧今年最震驚的時刻——不是為了嘲笑，而是為了理解為何Web3不斷重蹈覆轍，陷入詐騙、漏洞和選擇性正義的循環。

總統迷因幣變成$100M Rug Pulls——川普/梅拉尼亞/米萊伊災難

當川普推出他的迷因幣時，沒有人感到驚訝。接著梅拉尼亞推出了MELANIA。然後阿根廷總統米萊伊推出了LIBRA。這看似是標準的迷因幣混亂——直到數字揭示了更陰險的真相。

在2025年2月LIBRA推出後的數小時內，項目團隊協調撤出了$87 百萬美元的USDC和SOL，觸發了80%的價格崩盤。米萊伊刪除了推文並展開調查，但真正的故事是通過鏈上分析揭示的：Bubblemaps發現MELANIA和LIBRA的部署地址與之前的抽籌團夥(TRUST、KACY、VIBES)的操控者相連。市場造市商Kelsier Ventures——被加密研究人員描述為“一個家族經營的犯罪集團”——被牽連其中。最具破壞性的是：米萊伊的一位親密夥伴收到了$5 百萬美元來推廣LIBRA，使得所謂的盜竊幾乎成為國家支持的詐騙。

荒謬指數：最高。當政治人物利用加密貨幣來從支持者那裡榨取財富時，還有什麼值得相信的？

Infini的$50M 內幕盜竊：開發者的賭博癮癮毀了信任

2025年2月24日，Infini穩定幣銀行遭駭，損失了4950萬美元。或者看起來是這樣。創始人Christian立即承諾全額賠償，並向“駭客”求和：退還80%，保留20%作為白帽獎金。

一個月後，法院文件揭示了真相：所謂的“駭客”是一位名叫陳善選的高度信任的開發者，擁有公司合約的最高級別存取權。他利用系統完成後的過渡期，秘密通過隱藏地址保持控制權。原因？陳善選是一個賭博成癮者。儘管年收入數百萬美元，他卻深陷網上貸款債務，絕望至極。他冒著最大風險，最終一無所有。

這提醒我們，在Web3中，信任一個擁有絕對控制權的開發者，是一個生存風險。

預言機之戰：一頭UMA大戶如何逼迫Polymarket重寫現實

2024年美國大選後，Polymarket一度風光。可是到了2025年3月，一個關於“烏克蘭是否會同意川普的礦業協議？”的預測市場被一個持有500萬UMA代幣的大戶操控。隨著截止日期逼近，市場將“是”的概率定在接近零，該大戶投票反對結果，促使其他用戶跟進。結果變成100%“是”——儘管烏克蘭什麼都沒做。

這是怎麼發生的？UMA的預言機治理允許代幣持有者對有爭議的結果投票。系統假設不會有單一操控者持有足夠的代幣來單方面改變結果。這個假設是錯的。Polymarket承認了錯誤，但拒絕修正，稱這是“規則的一部分”。到8月，UMA加入了白名單機制，但這僅僅是修補治理流程——並未解決根本的中心化缺陷。

更深層的問題：當大量代幣持有者可以輕易投票讓現實變得無關緊要時，Polymarket能聲稱自己是“去中心化”的嗎？

賈斯汀·孫TUSD的迷局：$456M 儲備金缺失與法律劇場

2025年4月，賈斯汀·孫公開指控香港信託機構First Digital Trust (FDT)非法轉移了$456 百萬美元的TUSD儲備金。但事實遠比這複雜，也更令人震驚。

賈斯汀·孫的官方職稱是“亞洲市場顧問”——為Techteryx (TUSD母公司)服務，但迪拜國際金融中心的法院文件揭示，他實際上是“最終實益所有人”。原運營商TrueCoin設立了FDT作為托管人。根據孫的說法，FDT員工密謀將資金從經批准的開曼群島基金(ACFF)轉移到Aria DMCC——一個與ACFF控制者的妻子有關聯的迪拜實體——未經授權。

FDT的辯護：他們接到一個“Techteryx代表”的指示，但他們不信任該代表，因此出於“安全原因”將資金轉移到Aria DMCC(，卻未解釋為何將資金轉到未授權實體會提高安全性)。FDT聲稱，如果Techteryx的實際控制人要求，他們可以退還資金。

關鍵點：當法官要求孫在法庭上以Techteryx的法律代表身份出庭時，孫以“Bob”的化名出現，隨後揭示了真實身份。他拒絕正式代表Techteryx，激起猜測：孫是否故意逃避法律責任，還是實際擔心執法？不管怎樣，$456 百萬美元仍然被凍結在法律空白中，而賈斯汀·孫對自己角色的模糊態度也不令人振奮。

Zerebro的假死秀：從自殺劇場到Legacoin代幣發行

2025年5月4日，Zerebro聯合創始人Jeffy Yu在pump.fun直播，聲稱自己在鏡頭前開槍自殺。影片迅速傳播。社群哀悼。然後懷疑開始蔓延。

為什麼？因為就在直播前不久，Jeffy發布了一份“Legacoin”的白皮書——一個承諾永不出售持有資產並在死亡時永久鎖定的概念，創造“永恆數字遺產”。同一天，代幣LLJEFFY正式推出。一天後，一則訃告出現。接著是一篇自動生成的Mirror文章：“如果你看到這篇文章，我已經死了……”

泄露的訊息後來揭示了真相：Jeffy曾受到騷擾者、勒索者和敲詐者的攻擊，他們公開了他的個人資訊並威脅他。他策劃了這場死亡秀，為了從公眾視野中消失。他的理由是：公開退出會讓代幣價格崩盤，帶來更糟的後果。

但Lookonchain的鏈上分析顯示，5月7日，一個可能與Jeffy相關的錢包賣出了3555萬ZEREBRO，價值8572 SOL (約127萬美元)，然後轉移710萬SOL到LLJEFFY的開發者錢包。那麼，Jeffy是真正受到恐嚇，還是策劃了一個精心的退出以安全套現？可能兩者都是。

Sui的$223M 駭客事件：網絡驗證凍結，引發中心化疑慮

2025年5月22日，Cetus DEX在Sui上遭遇精度錯誤漏洞，損失了$223 百萬美元。兩小時後，Sui的驗證節點“凍結”了被盜資產的$162 百萬美元。怎麼做到的？通過達成2/3共識投票，忽略駭客的交易，實質上在鏈上拒絕了轉帳。

Sui團隊據報請求驗證者部署代碼“恢復”資金，但驗證者表示從未收到此類請求，Sui團隊後來也確認未部署任何恢復代碼。

這個令人不安的問題是：如果我在Sui上轉錯地址，網絡也會凍結我的交易嗎？網絡願意為一次高調的駭客事件“例外”處理，揭示了一個殘酷的真相——Layer 1的區塊鏈在驗證者共識下，可以任意選擇性地尊重交易。當驗證者可以直接否決轉帳時，中心化的辯論就顯得理論化了。

Conflux的失敗港股上市：區塊鏈夢想何時陷入交易暫停

Conflux的創始人Long Fan和Wu Ming策劃了一個後門上市，通過在香港上市的空殼公司Leading Pharmaceuticals Biotechnology。計劃很大膽：創始人在2025年4月加入董事會，Leading Pharma通過配售籌集了HK$5880萬，並將公司更名為“Xingtai Chain Group”。趁著Web3熱潮，股價本應飆升。

但最終崩潰了。由於未滿足條件，配售在9月破局。股價暴跌。到11月17日，香港交易所下令暫停交易，原因是公司“未能符合持續上市的要求”。訊息是：即使在Web3友好的香港，也有底線，不能如此公然違反治理規範。

賈耀廷的新騙局：加密指數基金為負債纍纍的企業家打造

賈耀廷，曾經的Faraday Future (這家在賠錢並聲稱即將盈利的電動車公司)，找到了一個新遊樂場：加密貨幣。在2025年8月，Faraday Future宣布推出“C10指數”和“C10財庫”產品——本質上是一個對沖基金，籌資購買比特幣、以太坊和其他前十名加密貨幣。

推銷點：用投資者資金購買$500 百萬到$1 十億美元的加密資產，質押獲取收益，並將回報複利推向$10 十億美元的目標。賈立即獲得了$30 百萬美元的初始資金。他甚至又投資了額外的$30 百萬美元到生技公司Qualigen Therapeutics，幫助其“轉型為加密資產”，並擔任顧問。他還在推廣與特斯拉合作，進入Supercharger網絡。

模式很明顯：賈的策略是用每個新項目的募資來彌補前一個項目的虧損。加密只是他最新的受害者載體。

USDX的脫鉤災難：創始人的可疑套現證實項目困境

USDX在一輪$45 百萬美元的融資後，以同樣的估值完成了融資。其機制幾乎與Ether的USDe相同，還加入了衍生幣的delta中性策略以追求“更高回報”。但在2025年11月，該項目慘烈脫鉤。

鏈上調查員0xLoki追蹤到兩個可疑地址，這兩個地址在10月下旬開始抽取USDX和sUSDX在所有借貸平台的流動性。操作方式：用戶可以在一天內用sUSDX兌換USDT，但這些地址抽取的抵押品遠超出池子補充的數量。

最令人震驚的是：其中一個地址與USDX創始人Flex Yang直接相關聯。如果創始人急於退出，這意味著什麼？

深入挖掘後發現一個模式：Flex Yang曾創立PayPal Finance $275 ，在2022年熊市中崩潰(，以及HOPE )，在借貸產品遭攻擊後逐漸淡出(。三個項目，三次失敗。到某個點，巧合變成了疏忽。

Conflux的內線交易：)退款條款揭露Web3虛偽

2025年11月，泄露的文件顯示，Conflux向Brevan Howard的Nova Digital基金提供了一份特殊的附加協議：如果BERA代幣表現不佳，Nova可以在代幣發行後一年內（即2026年2月6日前）要求全額退還$25M 百萬美元的投資$25 。

這不是風投——這是一種以投資名義的有保證的貸款。Conflux的聯合創始人Smokey the Bera聲稱，該條款旨在防止“代幣發行失敗”，而非市場損失。但兩位匿名的B輪投資者表示，項目團隊從未披露這一特殊待遇，可能違反了證券法的披露規定。

倫理問題：如果Conflux向特定VC提供退款保證，而其他投資者承擔下行風險，這就是披著合規外衣的詐騙。

大局觀：為何Web3仍然學不會

2025年在詐騙方面有所創新，但在治理上卻沒有進步。從總統迷因幣到預言機操控，從內幕盜竊到選擇性凍結資金，這一年揭示了Web3的核心問題仍然是結構性的：權力集中、信任架構不足，以及對技術能解決根植於人性的問題的持續信仰。

賈斯汀·孫的TUSD神話完美體現了這一矛盾：一個價值數十億美元的穩定幣，其合法性依賴於在法律灰色地帶運作的人們的善意。Berachain的VC交易顯示，“去中心化”在創始人能創造秘密投資者階級時，變得空洞。Zerebro的假死秀和賈耀廷的加密轉型證明，Web3正吸引著最可能濫用它的角色。

令人不安的真相是：Web3不需要更嚴格的監管（政府監督），而是需要更好的自我治理。它需要無法被大戶操控的預言機系統。它需要真正獨立的穩定幣托管人。它需要對所有投資者公平的風投條款。

在Web3解決這些結構性問題之前，2026年只會帶來同樣詐騙的變體。預期會有總統幣、內幕盜竊，還有又一個賈斯汀·孫的神話。因為在Web3中，最偉大的編劇依然是人性，無盡地在欺騙的能力上展現創造力。