看Aster的走势，很多人只看到表面——大V站台、合约热度、回购承诺，就觉得稳了。实际上精明的交易员早就闻到了风险的味道。

問題出在哪？說白了就三個字：供應壓。早期持倉大戶、空投獵人、定期解鎖機制，這些才是幣價一路往下掉的真正推手。單看解鎖這塊，每個月供應量的1%被釋放出來，換成美元就是5641萬的拋壓。你要是那個拿到解鎖代幣的投資人，手裡突然多了價值5000多萬的資產，会選擇死握著？現實是：沒人會這麼傻。

Recovery機制看起來不錯——每日手續費的20%～40%拿來回購。但數字不會騙人。過去30天手續費收入2400萬美元，對應的回購買盤也就480～960萬美元。這點體量，在月均5641萬的解鎖洪流前面，簡直是杯水車薪。長期來看，買盤根本跟不上賣盤的節奏。

大環境不給力，這也是一大因素。行情持續疲軟的話，歷史上有現成的教訓——dYdX走過的路，Aster很可能也得重新經歷一遍。到時候被套的散戶，後悔估計都來不及了。