鴿派聯準會引發美元拋售：各國央行分歧，風險資產反彈

美元本週遭遇重挫，兌換多個月低點，因為聯邦儲備局（Fed）比預期更為鴿派的訊息掩蓋了市場預期。美元在兌歐元、瑞士法郎和英鎊時大幅下跌——這是市場參與者已將更鷹派的聯準會預期納入價格，卻遭到失望的經典跡象。

什麼引發美元下跌

造成這次下跌的原因不僅是25個基點的降息——這已經在預期之中。更重要的是聯準會主席鮑爾的語調和前瞻指引暗示未來可能還會有更多降息。在瑞銀策略師Vassili Serebriakov的話中：「市場在聯準會會議前已經預期更偏鷹派的立場。」當現實與這些預期產生衝突時，美元承受了最大壓力。

更糟糕的是，勞工部公布了一個震撼數據：截至12月6日當週的初請失業救濟金人數激增44,000人，達到236,000人，創下約四年半來最大增幅。這種勞動市場的疲軟正是促使聯準會預期降息、並抑制美元需求的數據。

流動性洪流及其連鎖反應

聯準會明確傳達其意圖，宣布將於12月12日開始購買短期政府債券，向系統注入$40 十億美元的資金。再加上$15 十億美元的再投資國庫券，這次$55 十億美元的流動性注入為風險偏好創造了空間。當避險資金開始回流到較高風險的投資時，傳統上被視為避險資產的美元就會被拋在一旁。

貨幣走勢：誰贏誰輸

瑞士法郎成為當日表現最佳的貨幣，因為瑞士國家銀行（SNB）維持利率在0%不變。值得一提的是：SNB主席Martin Schlegel指出，對瑞士商品的關稅緩解提振了經濟前景，儘管通膨仍未達到預期。

美元兌法郎下跌0.6%，收於0.7947，是自11月中旬以來的最低點。兌歐元則下跌0.4%，至$1.1740，歐元則創下自10月初以來的最高水平。英鎊則相對穩定，報$1.3387，曾一度接近兩個月高點，而美元兌日元則下跌0.3%，至155.61。對於追蹤日元兌澳幣的投資者來說，區域差異變得更加明顯：日元在避險資金流入下保持堅挺，而澳幣則在11月就業數據顯示九個月來最大就業下降後，下跌0.2%，至$0.6663。

央行的分歧故事

故事的轉折點在於：當聯準會放慢腳步時，其他G10央行則傳出緊縮貨幣政策的訊號。歐洲央行和澳洲儲備銀行都暗示可能升息，形成鮮明對比。當一個主要央行在降息，而其他央行在升息時，資金自然會尋找更高的收益率——美元因此被拋在一旁。

加密貨幣陷入火線

比特幣，作為風險情緒的晴雨表，曾跌破$90,000，隨後回升至$91,008，當日下跌1.5%。以太幣則遭受更重打擊，下跌超過4%，至$3,200。這種疲軟部分源於科技股的普遍賣壓——甲骨文（Oracle）令人失望的財報引發了對AI基礎設施成本是否已超過盈利臨界點的擔憂。

大局觀

美元的崩潰反映出全球貨幣預期的根本轉變。隨著聯準會轉向鴿派，而其他主要央行則保持鷹派語調，美元正面臨結構性阻力。再加上勞動市場的鬆動和聯準會的先發制人式流動性措施，預示著美元將持續走弱，風險資產則有利的環境——至少在短期內如此。

現在的問題是：美元還會跌多遠，才能在其他央行的言論反擊下扭轉這一趨勢？