日本的弱勢貨幣可能正在推動Metaplanet的比特幣策略

資料來源：Coindoo 原文標題：日本疲弱的貨幣可能正在推動Metaplanet的比特幣策略 原文連結： 大多數關於比特幣庫存公司的討論都集中在它們持有多少BTC。但根據市場觀察者的說法，這些公司借款的地點可能與它們購買的內容一樣重要。

這一區別使日本的Metaplanet與其美國同行處於截然不同的類別。BTC分析師兼庫存投資者Adam Livingston認為，Metaplanet的優勢與時機或信念幾乎無關，而完全與日本的貨幣結構有關。

主要重點

• Metaplanet的比特幣策略受到日圓疲弱的放大，隨著時間推移降低了其債務的實際成本。
• 以日圓計算，比特幣的收益顯著更大，讓Metaplanet的資產負債表比以美元為基準的同行更快增長。
• 儘管市場對所有BTC庫存公司定價相似，但Metaplanet運作在一個根本不同的貨幣動態之下。

日本的公共債務接近GDP的250%，這一水平迫使持續的貨幣擴張。結果是日圓的購買力長期緩慢下降。對家庭來說，這是一個問題。對於一個槓桿比特幣持有者來說，這可能悄然變成一個優勢。

Metaplanet以日圓籌集資金並履行義務——這是一種不僅對美元，甚至對比特幣都在快速貶值的貨幣。

比特幣在日本的表現看起來截然不同

用美元角度來看，自2020年以來，比特幣的上漲非常驚人。用日圓角度來看，則更為戲劇性。

Livingston指出，以日圓計算，比特幣的累積收益遠超以美元計算的回報。這一差異不僅僅是比特幣的強勢；它反映了持續的日圓貶值疊加在比特幣升值之上。

對於Metaplanet來說，這產生了複利效應。資產負債表的資產端膨脹得更快，而負債的實際負擔則縮小。

為何債務隨時間變得更便宜

這是Metaplanet與美國庫存公司最明顯的分歧點。

以疲弱貨幣支付的利息在實質上會被侵蝕。Livingston指出，當以比特幣衡量時，Metaplanet的票息支付每年都在喪失購買力。與此同時，像某些美國同行那樣的公司則以美元支付利息——這是一個更具韌性的單位。

即使表面上的票息率看起來相當，經濟現實卻並非如此。美元計價的債務緩慢衰退，而日圓計價的債務則結構性地衰退。

實際上，Metaplanet是空頭日圓、多頭比特幣，這是有意為之。

在嚴峻的經濟衰退期間的規模

這一貨幣優勢在數字資產庫存股歷史上最糟糕的時期之一展現出來。在經歷一次劇烈的市場修正後，許多專注於比特幣的上市公司市值已從高點暴跌超過90%。

儘管如此，Metaplanet仍在積極擴張。該公司目前持有35,102 BTC，排名全球第四大企業比特幣持有者。

其最新的收購在一次交易中新增了超過4,000 BTC，價值約$451 百萬——如果沒有有利的融資條件，這樣的操作將難以持續。