你在去中心化交易所的完整交易指南：2025年最重要的去中心化交易所

去中心化交易所革命已來臨

去中心化交易所的格局已經經歷了顯著轉變。曾被視為加密貨幣交易的邊緣細分市場，如今已演變成DeFi生態系統的基本支柱。DeFi協議的總鎖倉價值(TVL)現已超過$100 十億，象徵著點對點交易基礎設施前所未有的主流採用。

這一轉變並非一蹴而就。在2023年至2024年間，多條區塊鏈網絡上的DEX都經歷了爆炸性成長。與2020-2021年以太坊主導DeFi活動的集中特定牛市不同，今日的擴展範圍涵蓋多元生態系—from Solana的閃電網路到BNB Chain的低成本交易，從比特幣新興的DeFi層到以太坊的Layer 2解決方案。這一演變反映出交易者對數字資產交易的根本觀念改變：去中心化不再只是選項，而正逐漸成為多數人的預設選擇。

了解DEX：點對點交易的運作原理

在深入特定平台之前，理解什麼是真正的DEX以及它與傳統加密貨幣交易所的根本差異至關重要。

農夫市集模型

想像一個傳統的加密貨幣交易所如同繁忙的超市。商店管理庫存、控制價格、處理所有交易，並收取手續費。交易所持有你的資金，並通過內部系統執行所有交易。你信任該機構能保障資產安全並公平執行訂單。

去中心化交易所則更像是農夫市集。買賣雙方直接會面，沒有中央機構控制交易。你直接與另一位交易者協商，點對點交換資產，並在沒有中介的情況下完成交易。沒有中央機構持有你的資金——你始終保持完全控制。

這一根本差異塑造了DEX的運作方式：你不是將資產轉移給保管人，而是與智能合約互動，根據預設規則自動匹配買賣雙方。

DEX與CEX的差異：關鍵不同點

理解為何交易者越來越偏好DEX而非中心化交易所(CEXs)，需要考慮以下幾個主要差異：

資產保管與安全性

最大優勢在於資金的保管。在DEX上，你從不放棄私鑰控制權。你的資產在整個交易過程中始終在你的錢包中，避免了交易所遭駭、平台故障或詐騙破產的風險，這些問題在中心化交易所層出不窮。歷史上的交易所崩潰事件——從Mt. Gox到FTX——都凸顯了這一點的重要性。

隱私與KYC要求

許多DEX在帳戶建立時只需最低限度的個人資訊。雖然部分平台實施可選的KYC，但許多用戶仍能匿名交易。相比之下，中心化交易所越來越要求嚴格的身份驗證，限制某些司法管轄區的存取，並侵害用戶隱私。

交易動態

DEX允許真正的點對點交易，沒有中介決定價格或控制訂單流。中心化交易所雖提供進階功能，但本質上掌控交易環境。這影響市場操控抵抗力、定價公平性與交易透明度。

監管抗性

DEX的去中心化架構使其能抵抗政府審查、監管封鎖或地緣政治限制。中心化交易所運作於特定地點，管理層可被追蹤——單一監管行動即可中止運作。DEX則在分散的網絡中運行，無地理限制。

代幣多樣性

DEX通常列出範圍更廣的代幣，包括新興項目和小市值資產。中心化交易所則維持篩選清單，並可隨意下架代幣。DEX允許任何有流動性的代幣進行交易。

透明度與不可篡改性

每筆DEX交易都永久記錄在區塊鏈上——可見、可審計且防篡改。這與中心化交易所的運營細節屬於專有且無法驗證的情況形成鮮明對比。

創新優勢

DEX持續引領新型DeFi機制——如收益農場、流動性挖礦和先進的自動做市策略，這些技術最初在去中心化平台誕生，後來才推廣到傳統交易所。

領先的DEX平台：詳細分析

Uniswap：先驅者樹立標準

最新數據 (2026年1月)

• TVL：6.25億美元
• UNI市值：36.9億美元
• 24小時交易量：282萬美元

2018年11月，Hayden Adams推出Uniswap，創造了自動做市商(AMMs)的藍圖，這一架構如今主導著DEX基礎設施。運行於以太坊上，Uniswap用流動性池取代傳統訂單簿，允許數千個代幣對在無市場做市商的情況下交易。

Uniswap的卓越之處在於其架構簡單，卻獲得空前採用。開源特性促使創新——開發者fork協議，建立不同區塊鏈上的新交易所。儘管如此，Uniswap仍保持領先，持續演進。版本3引入集中流動性，讓提供者可指定價格範圍以優化回報，提升資本效率並獲得創作者獎勵。

目前，Uniswap支援超過300個DeFi整合，從成立以來一直保持100%運行時間，這在加密基礎設施中是驚人的成就。UNI持有人參與治理，並從交易手續費中獲得分成。

( PancakeSwap：BNB Chain的主導DEX

最新數據 )2026年1月###

• TVL：2.4兆美元(（注意：可能為報錯，應為數十億美元)）
• CAKE市值：6.905億美元
• 24小時交易量：84.669萬美元

PancakeSwap於2020年9月崛起，成為BNB Chain上的主要DEX，利用該網路超低交易成本和高吞吐量。Ethereum用戶需支付高額Gas費用，而BNB Chain用戶則可用幾分錢完成數千筆交易。

這一成本優勢促成爆炸性成長。PancakeSwap累積了10.9億美元的流動性，並擴展至Ethereum、Solana、Polygon、Arbitrum、Base等多個網路。其原生代幣CAKE用作治理工具，並獎勵流動性提供者。

平台吸引力在於易用性——新手交易者可用少量資金試水DeFi，機構用戶則享有高流動性和低滑點。

( Curve：穩定幣專家

最新數據 )2026年1月(

• TVL：2.4兆美元
• CRV市值：6.2038億美元
• 24小時交易量：90.317萬美元

Michael Egorov於2017年推出的Curve專注於解決穩定幣交易的滑點問題。雖然像Uniswap這樣的通用AMM適用於波動性資產對，但穩定幣則需專門的結合曲線來最小化價格偏差。

Curve的架構針對接近平價的資產交易進行優化，產生極其緊密的價差。用戶在USDC與USDT間交換數百萬，滑點極低。這使得Curve成為DeFi和機構操作中穩定幣交易的首選平台。

除了以太坊，Curve亦在Avalanche、Polygon和Fantom上運行，保持多網路間的流動性深度。CRV治理代幣激勵流動性提供，並通過社群投票推動協議改進。

) dYdX：高階衍生品交易

最新數據 ###2026年1月(

• TVL：)百萬美元
• DYDX市值：1.5828億美元
• 24小時交易量：34.348萬美元

dYdX於2017年7月推出，最初提供以太坊上的槓桿交易與借貸，但其真正創新在於永續合約與槓桿交易——這些功能傳統上只在中心化交易所中見到。

平台早期利用StarkWare的Layer 2方案進行擴展，支持複雜衍生品交易，手續費低廉。這一技術優勢吸引專業交易者尋求去中心化的衍生品替代方案。

dYdX代表了DEX能力的前沿——結合中心化交易所的先進性與去中心化原則。DYDX代幣用於治理，激勵用戶參與。

( Aerodrome：Base網路的引擎

最新數據 )2026年1月(

• TVL：)百萬美元
• AERO市值：5.3374億美元
• 24小時交易量：184萬美元

Aerodrome於2023年8月29日在Coinbase的Base網路上推出，迅速吸引$10 百萬美元的流動性。其創建者借鑑Velodrome在Optimism上的成功，將經過驗證的機制應用於Base。

平台重點在於通過AERO代幣激勵流動性。持幣者可鎖定代幣獲得veAERO治理權，投票權與鎖定數量成正比。此機制促進長期社群與平台發展的激勵一致。

Aerodrome作為Base的主要流動性中心，支持Base原生代幣及跨鏈資產的高效交易。

Raydium：Solana高速DEX

最新數據 (2026年1月)

• TVL：$503 百萬美元
• RAY市值：3.0578億美元
• 24小時交易量：66.523萬美元

Raydium於2021年2月建立在Solana的高速與低成本之上，旨在解決Ethereum擁堵問題。Ethereum DeFi交易成本高達10-100美元，而Solana交易通常低於0.01美元，確認時間僅數秒。

Raydium超越基本AMM功能的關鍵在於與Serum訂單簿的整合。形成混合系統——Raydium的流動性池可與Serum的訂單簿相互執行交易。交易者享有更佳的價格執行，流動性提供者則獲得更深的訂單流。

Raydium的AcceleRaytor啟動平台支持新興Solana項目，成為生態系推動者。RAY代幣用於治理，並通過交易手續費獎勵流動性提供者。

( Balancer：彈性投資組合管理

最新數據 )2026年1月###

• TVL：12.5億美元
• Balancer市值：資料未提供
• 24小時交易量：12.2億美元

Balancer顛覆傳統AMM思維：不再只為交易者服務，而是為流動性提供者優化。Balancer池可同時包含2-8種資產，並自動調整以維持目標配置。

此創新吸引希望在多元投資組合中提供流動性的高階投資者，免除手動再平衡的麻煩。傳統流動池要求提供者維持等值美元配置，而Balancer則允許自訂權重，並自動調整。

平台兼具DEX與投資組合管理工具功能。BAL治理代幣分配交易手續費，並用於社群治理。

( GMX：規模化槓桿交易

**最新數據 )2026年1月$667 **

• TVL：(百萬美元
• GMX市值：8338萬美元
• 24小時交易量：2.577萬美元

GMX於2021年9月在Arbitrum和2022年初在Avalanche上推出，提供去中心化的現貨與永續合約交易，槓桿最高30倍。平台強調低交易手續費與有競爭力的永續合約價格。

GMX吸引偏好去中心化槓桿交易的交易者，避免中心化交易所的對手方風險。代幣結構激勵治理參與與流動性提供。

) SushiSwap：社群導向的發展

最新數據 $190 2026年1月###

• TVL：(百萬美元
• SUSHI市值：資料未提供
• 24小時交易量：2195萬美元

SushiSwap於2020年9月作為Uniswap的分支引發爭議——利用流動性遷移激勵轉移用戶活動。但SushiSwap逐步演變成具有獨特特色的合法平台。

該協議重點在於社群治理與收益分配。SUSHI持有人獲得治理權與手續費分成，激勵長期持有者而非外部投資者。

) Bancor：AMM先驅

最新數據 $832 2026年1月(

• TVL：)百萬美元
• BNT市值：4,693萬美元
• 24小時交易量：1.332萬美元

Bancor於2017年6月推出，早於Uniswap，並真正發明了如今主導DeFi的AMM機制。雖未達到Uniswap的商業規模，但其歷史意義重大——證明點對點大規模交易是可行的。

Bancor在多個網路累計吸引超過(十億美元的存款，展現持續的協議價值。BNT治理代幣促進社群參與與流動性激勵。

選擇理想的DEX：策略框架

挑選符合你需求的DEX，需從多個層面評估：

安全基礎

首先評估安全性。查閱平台過去是否有漏洞或遭駭事件？智能合約是否經過專業安全審計？安全絕不可為便利性妥協，一次漏洞就可能抹去多年收益。

流動性狀況

高流動性決定交易執行品質。流動性不足會造成滑點——你的市價單可能以較差價格成交。確認你目標交易對在相關訂單規模下是否有足夠深度。

資產支持與網路相容性

確認DEX支持你的目標資產，並運行於你偏好的區塊鏈。即使平台條件優越，若不支持你想交易的代幣或在你無法負擔得起的網路上，亦毫無用處。

用戶界面品質

尤其對新手來說，直觀的界面能大幅改善交易體驗。複雜的平台容易出錯——誤送資金或與錯誤智能合約互動都可能造成不可逆損失。優質UX不僅是美觀，更是安全保障。

網路穩定性

檢視平台運行時間與區塊鏈網路穩定性。長時間維護或擁堵會直接影響交易能力與獲利。Gate.io提供可靠的DEX性能數據。

手續費結構分析

比較總成本，包括協議手續費、網路交易費用與滑點。高頻或大量交易者應優先降低手續費。休閒交易者則可接受略高的費用，以換取更佳界面或資產選擇。

重要的DEX交易風險

參與DEX前，須了解其固有風險，這些風險中心化交易所常會忽略：

智能合約漏洞

DEX高度依賴智能合約的正確運作。漏洞、缺陷或未預料的邊緣案例可能導致災難性損失。不同於提供保險基金的中心化交易所，DEX的漏洞多數難以挽回。務必只與經過審計、經過實戰驗證的合約互動。

非永久性損失

流動性提供者面臨獨特風險。當資產價格大幅偏離存入時，會產生“非永久性損失”——你的倉位價值低於持有原始資產的價值。此損失非永久，價格回升後可消除，但若偏離幅度大，仍可能造成實質損失。

流動性不足陷阱

新興或小眾DEX可能缺乏深度流動性。大額交易會造成嚴重滑點——例如，買入10萬美元的資產可能使市場波動5-10%，導致交易執行價格極差。此問題尤在新或低交易量對中。

監管不確定性

DEX的去中心化特性帶來監管模糊性。不同司法管轄區對DEX交易的稅務、合格認證或衍生品限制有不同解讀。用戶須自行負責合規。

執行錯誤

DEX操作需具備技術能力。誤送資金、批准錯誤合約或與惡意合約互動，可能造成永久損失且無法挽回。中心化交易所透過界面控制避免此類錯誤；DEX則依賴用戶技術水準。

低流動性資產的風險

雖然DEX能列出多樣代幣，但流動性不足的代幣易被操控價格或進行拉高出貨。對於缺乏交易歷史或外部流動性來源的代幣，應特別謹慎。

DEX生態系：現況與未來趨勢

2025年的DEX格局反映出加密市場的成熟。曾被視為複雜或高風險的工具，如今已成為許多高階交易者的標準選擇。隨著托管解決方案的成熟與界面品質提升，機構採用速度加快。

地理與技術層面的多元化——涵蓋Ethereum、Solana、Arbitrum、Base、Polygon及新興網路——證明去中心化交易已不侷限於單一區塊鏈。網路間的競爭推動持續創新與改進。

代幣激勵機制也經歷重大變革。早期DEX依賴高排放率吸引流動性，現今平台追求可持續性與獎勵平衡。這一成熟趨勢預示著DEX將越來越多地依靠可持續經濟模型，而非短期激勵。

制定你的DEX策略

理想的DEX取決於你的交易特性：

穩定幣交易：Curve的專業架構與極低滑點在此領域佔優。其跨多網路擴展提供多樣選擇。

多元代幣交易：Uniswap的龐大流動池與整合，使其成為跨Ethereum及多鏈交易的首選。

成本敏感型交易者：PancakeSwap在BNB Chain的低費用與多鏈擴展，提供超低成本的DeFi交易。

槓桿與衍生品：dYdX與GMX滿足需要槓桿、空頭或永續合約的交易者。

速度需求：Raydium在Solana上的整合，提供毫秒級確認與低成本。

新興網路：Aerodrome代表Base的流動性中心，類似平台亦服務其他Layer 2與新鏈。

成功的關鍵在於將平台特性與你的需求相匹配——安全性、資產偏好、費用接受度與技術熟悉度。去中心化交易所的革命提供前所未有的選擇，善用這些選擇則需建立在充分了解平台的基礎上。