2025年10月11日清算事件：當200億到300億美元從加密貨幣市場消失時發生了什麼

2025年10月11日是交易者多年來談論的那一天。一次完美的流動性蒸發風暴引發了加密市場史上最大的一次單日清算瀑布——約有$20 到$30 億美元的持倉被清空。

以下是詳細情況：這不僅僅是一個多米諾骨牌倒下。主要交易對的突發流動性枯竭引發了連鎖反應。自動去槓桿化（ADL）系統啟動，迫使持倉平倉。曾經以為自己有對沖的市場造市商突然發現自己暴露無遺。數學不再成立。價差擴大。價格劇烈波動。那些站在錯誤一方的人？被清算了。

規模很重要。這不是某個小型交易所出現問題。這是整個市場基礎設施上展現的系統性壓力。散戶交易者當然被摧毀了——但真正的故事是機構玩家和高級流動性提供者意識到他們的模型低估了尾部風險。

10月11日的不同之處在於速度。通常，市場有時間調整。波動性激增，人們重新對沖，局勢穩定。這次？清算速度如此之快，以至於瀑布式的清算相互促進，形成了那個200億到300億美元的深坑。