德國的製造業在動盪中結束了2025年。最新的PMI數據證實了許多人的猜測——經濟下行速度在加快，而非趨於穩定。當歐洲的工業引擎出現這樣的喘息時，連鎖反應的影響比大多數人想像的更為嚴重。製造業的疲弱通常預示著更廣泛的經濟壓力：資本支出延遲、信貸條件收緊以及風險偏好降低。對於追蹤宏觀周期及其對資產市場影響的人來說，這類數據點非常重要。這是預示中央銀行政策轉變和多資產類別投資者情緒變化的信號。