年初至今比特币和以太坊都出现了回调，但从ETF角度看，今年净流入数据依然是巨大的正值。这个反差背后反映了什么？传统金融进场的故事还在继续上演——华尔街机构虽然喊得凶，但真正的换手过程需要相当长的时间周期。

从宏观趋势来看，RWA上链虽然多次被讲起，但这次的资金驱动力确实不同以往。关键问题是，这波机构资金最终会流向哪条链？

看技术栈的选择就很说明问题。Zama这类顶级隐私计算方案的首选是以太坊，说明生态成熟度和安全性仍然是机构最看重的。综合基本面、生态完整度、应用落地速度来判断，以太坊在这个周期的基础依然最扎实。短期波动归波动，但从资金配置的长期逻辑看，选择还是明确的。