三大銀行巨頭有望把握市場動能，持續到2026年

金融行業在2025年逐漸收官之際，已成為股市中最亮眼的亮點之一，主要銀行機構展現出令人矚目的韌性與成長潛力。儘管截至2025年12月下旬，標普500指數已提供17.7%的回報，但銀行子行業的表現遠超此數，暗示有利於該行業的順風條件很可能會持續到來年。

為何銀行現在會贏

有利條件的匯聚為金融機構創造了理想的環境。2025年聯準會三次降息，將利率帶入3.50-3.75%的區間，加上2026年可能再降的信號，正在重塑貸款格局。隨著借貸成本的正常化，消費者與批發市場的貸款需求預計將加速增長。

更重要的是，收益率曲線可能擴大——長期收益率上升，而短期利率仍然壓縮——這將大幅改善淨利差，這是銀行獲利的關鍵驅動因素。這一動態，加上資金成本的穩定，應該能支持整個行業的淨利息收入擴張。

除了貸款動態外，資本市場活動的反彈也顯示出動能在增強。經歷2025年初的波動後，併購活動正逐步回暖，金融顧問正積極布局，以從交易相關工作中獲取更高的費用收入。風險偏好似乎正在正常化，支持那些能產生大量銀行收入的轉型交易。

花旗集團：轉型動能逐步提升

花旗今年股價上漲近68%，反映投資者對管理層重組策略的信心。該行退出九個國家的消費金融業務，釋放資本，用於更具盈利潛力的財富管理與投資銀行業務。

數字證明了這一策略的正確性。管理層預計2025年淨利息收入將較去年成長5.5%，總收入預計將超過$84 億。展望2026年，公司預計將實現4-5%的年複合收入增長，這得益於資金成本改善與持續的貸款需求。

成本控制同樣令人印象深刻。到2026年，已宣布裁員2萬人，已完成一半，裁員超過1萬人，加上資產剝離，預計每年可節省20億至25億美元。這些營運改善將直接反映在獲利指標上，為股價進一步上漲提供動能。

BNY Mellon：規模與科技的結合

BNY Mellon作為全球頂尖的託管銀行，管理超過$57 兆美元的資產，提供穩定的經常性費用收入。這種規模優勢使其在任何市場環境下都能保持穩定的有機成長，因為吸引額外客戶資產的能力在所有市場周期中都能推動收入。

該公司的科技轉型尤為值得關注。平台整合與流程自動化措施不僅提升了服務速度，也帶來了成本效率。這些努力已經轉化為正向的營運槓桿和可衡量的獲利增長。

國際擴展也是另一個成長動能。近期的策略性收購與新數位服務的推出，使BNY Mellon能在高成長的國際市場中佔有一席之地。2025年股價上漲53%，市場明顯認可這些營運改善，並期待未來持續上行。

Northern Trust：穩健成長與卓越執行

Northern Trust提供另一種不同但同樣有說服力的投資論點，建立在持續的有機擴張之上。其財富管理與信託業務產生更高的費用收入與貸款增長，特別是在高淨值與超高淨值客戶群中。

2025年4月推出的Family Office Solutions擴展了該行為超富裕客戶提供量身定制的顧問服務的能力，並補充其全球外匯業務。這一服務擴展進入了行業中最具利潤的市場之一，具有較高的定價能力。

在營運方面，Northern Trust通過人力優化、供應商整合、房地產合理化與流程自動化，實施了嚴格的成本管理。2025年第三季度，該行連續第五個季度實現正向營運槓桿，並達到14.8%的股東權益回報率——明顯在管理層設定的10-15%範圍內。

這些收入增長策略與成本控制的結合，使Northern Trust在2026年的營運環境中具有良好的前景，尤其是在預期利率下降的情況下。股價今年已上漲超過36%，市場認可其執行力與持續競爭優勢。

更廣泛的背景

這三家機構的分析師評價都較為平衡，展現出類似的展望，但各自也提供了不同的超越路徑。花旗受益於轉型重組，BNY Mellon則依靠科技優勢，Northern Trust則靠嚴格執行與有機成長。

2025年，標普500銀行業的31.6%漲幅並非終點，而是一個轉折點。宏觀環境——包括聯準會的彈性、資本市場的強化與信貸需求的改善——都暗示金融機構的股權估值在2026年可能持續獲得投資者的青睞。