2025年數字資產報告：資本正變得高度“挑剔”和“集中化”

據Coin Metrics最新發布的《2025年數字資產報告》顯示，加密貨幣投資生態系統正步入一個擴張與重塑並存的時期。儘管市場整體在增長，但資本正變得高度“挑剔”和“集中化”。

這一趨勢不僅體現在BTC市場份額一度在2025年攀升至64%，創下2021年4月以來的新高，還表現在資本正傾向於流向流動性更強、基本面更紮實的成熟資產，而非撒網式投資。

這背後的驅動力是加密貨幣與傳統資本市場的深度融合。首先是比特幣現貨ETF渠道的強大需求，吸引了從早期採用者到退休帳戶、大型資管公司等更廣泛的配置者。

其次，貝萊德等行業巨頭相繼申報以太坊質押 ETF，使得權益證明網絡的質押獎勵這類原生收益，正成為機構投資組合的合規創收體系，增強了加密資產對傳統金融的吸引力。

不僅如此，加密貨幣交易所（如Coinbase、Robinhood等）正轉變為提供穩定幣利息、質押等服務的全棧式超級應用。而加密貨幣原生公司（如Circle、Paxos等）則通過獲取國家信託銀行牌照等方式，反向深入傳統金融基礎設施，實現了雙向滲透。

在生態層面，穩定幣已成為鏈上經濟的核心基礎設施。2025 年穩定幣市值達 3000 億美元，轉帳量激增至150%，並通過《GENIUS 法案》強化了與美元國債的錨定，進一步推動其規模化普及。

此外，現實世界資產（RWA）代幣化也從試驗走向落地。羅素 1000 指數、頭部機構貨幣市場基金以及 35 億美元黃金等大宗商品相繼完成代幣化，也為傳統金融資產在 2026 年代幣化的全面提速奠定基礎。

綜上所述，2026年的加密生態將呈現出由資本驅動並深度融合傳統金融的複雜性圖景。市場增長將不再是普漲，而是向有真實需求、穩健結構和清晰價值捕獲的優質賽道和資產集中。

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