最近市場有點瘋，不只是加密在漲。

美股總市值突破了72萬億美元的歷史高位，這邊貴金屬也沒閒著——黃金半年漲了50%，白銀一個月就漲50%，鉑金一周漲50%。傳統避險資產和新興市場同時起飛，這種局面其實挺罕見的。

更有意思的是背後的邏輯。据报道，比特幣的堅定擁躉邁克爾·塞勒正在推動沙特的3萬億美元主權基金大舉買入比特幣。這不是某個機構的小動作，而是體量巨大的國家級資本在改變策略。當主權基金、上市公司和家族辦公室開始把加密資產當作新的儲備資產來看待，市場的敘事就真的變了。

股票和黃金的博弈本質上是存量的爭奪，但加密領域不同——這還是增量的階段。用戶數在增長，資本在流入，應用生態在擴展。从零到一的滲透才剛開始，曲線遠未觸頂。

全球資金在尋找美元之外的選擇，加密市場因為流動性強、敘事清晰，正成為這波資本遷徙的重要出口。當傳統資本和加密協議開始相融合，下個周期或許真的不再是簡單的炒幣，而是更深層的資產重構。