#稳定币与数字货币发展 看到參議院關於市場結構法案的談判又要推遲到1月，我腦子裡第一反應就是回到2017年。那時候監管的不確定性也是這樣折磨我們的，每一次政策風向的轉變都能引發市場的劇烈波動。

這次談判卡在幾個點上特別耐人尋味——穩定幣能否與收益掛鉤、SEC的權限範圍、DeFi的監管邊界。說實話，這不是什么新問題，只是這一輪我們終於把它們擺到了台面上。回頭看歷史，穩定幣的角色定位始終是個懸而未決的命題。从USDT的灰色地帶，到後來各式各樣的嘗試，再到如今要在法律框架裡給它下定義，這個過程本身就反映了整個行業的成熟軌跡。

讓我想起來的是，每一次監管的明確其實都會篩選出真正有韌性的項目。不確定性最可怕的地方在於，它讓所有人都在賭政策的走向，而不是專心做產品。但從另一個角度看，這些分歧之所以難以解決，恰恰說明加密行業已經成長到了不能被忽視的地步——值得中樞權力去反覆衡量和博弈。

2025年1月的這場談判，對標的應該是2023年那次銀行業危機後的監管重構期。那一次讓我們看清了什麼叫真正的市場考驗。這一次也會是。關鍵是在這個等待的窗口期裡，心態要穩。歷史告訴我們，監管框架的確立往往意味著新階段的開啟，而不是終結。