加密市場最近的變化很明顯——錢開始變聰明了。Galaxy Digital的CEO Mike Novogratz最近的一番話引起不少關注，他指出投資者們正在改口，不再只是跟風炒作，而是開始問一個最樸素的問題：這玩意兒能幹什麼？

這對XRP和Cardano這些老牌公鏈來說，可能不是好消息。這類項目曾經憑藉強大的社群和技術承諾吸引了一大批粉絲，但現在的問題擺在桌面上了——除了技術路線圖，它們拿得出什麼實際的商業應用？用戶在幹什麼？錢流向哪了？

如果找不到清晰的答案，資金和關注度正在悄悄流向那些能講出真實故事的項目。所謂真實故事，就是：有人在真正用這條公鏈，產生了實際的交互和收益。

這意味著什麼呢？過去那套靠故事和想像撐起來的估值邏輯正在鬆動。下一個階段，贏的不會是講得最好聽的項目，而是那些真正有現金流、有活躍用戶、有可用產品的區塊鏈。換句話說，是時候把信仰換成數據來做投資決策了。