上週美聯儲的一個舉動在市場掀起了漣漪。12月17日，Fed通過儲備管理購買（RMPs）向市場注入170億美元流動性，這被業內解讀為年終資金面的"護盤"操作。緊接著，12月10日宣布的每月40億美元短期國債購買計劃也浮出水面，這項計劃將持續至少4個月，合計規模突破160億美元。

從數據層面看，這波操作立竿見影——納斯達克當天拉升2.3%，加密市場也應聲而動，以太坊漲幅達1.8%。比特幣雖然目前在87705美元附近盤整，鏈上鯨魚淨流入才剛回到2萬枚水平，但市場的"風險偏好"氣溫在逐步升高。

更關鍵的是未來的預期。FedWatch顯示，2026年降息概率已飆至85%，這意味著聯邦基金利率中樞可能從目前的3.75%下行至3.5%以下。J.P. Morgan的研究團隊預測，2026年將迎來歷史性的流動性峰值，通脹粘性依然在2%以上，經濟軟著陸概率約70%，但同時衰退風險也潛伏著35%的可能。

這種環境下，資金的流向變得可預測——根據歷史規律測算，新增流動性的60%會湧向風險資產（比特幣和其他加密資產），30%流向債券市場，10%流向MEME類黑馬標的。回溯歷史，類似的量化寬鬆周期後，比特幣往往迎來翻倍漲幅。2021年的那波周期裡，比特幣從3萬直奔6萬，就是這種流動性驅動的典型案例。

眼下的行情怎麼看？短期比特幣88000美元成為心理筑底價位，如果回調到85000美元附近可能是不錯的介入機會。中長期來看，12萬美元的關鍵心理位顯得穩健有力。从交易角度，不少投資者開始在現貨和RWA類資產間配置，以應對2026年可能的流動性盛宴。

當然，機會與風險並存。美國銀行預測10年期美債收益率將在4%-4.25%區間震盪，Fed的降息步伐可能是3-5輪的漸進式推進。現金的吸引力在衰退，流動性尋找出口的壓力在增加——這正是風險資產提前布局的窗口期。