#央行政策 最近在思考一個有意思的問題：比特幣的四年周期真的消失了嗎？

10x Research的研究讓我看到了一个更深層的變化——周期本身沒有消失，但驅動力已經完全改寫了。从前減半事件是市場的信仰錨點，散戶跟風熱情高漲；如今機構投資者成了主角，但他們的決策邏輯截然不同。

這其實反映了加密市場的成熟：我們不再被單一事件驅動，而是更理性地審視宏觀流動性、央行政策這些大背景。美聯儲的搖擺、整體流動性趨緊——這些信號直接影響資金入場節奏。這不是悲觀，反而說明市場在向更健康的方向演進。

短期來看，比特幣可能在區間震盪中磨底，但這恰恰給了我們重新審視Web3長期價值的機會。那些真正有應用落地、解決實際問題的項目，會在這個階段逐漸脫穎而出。流動性最終會改善，而那時你會慶幸自己沒有被短期波動嚇跑。

去中心化的未來不會因為幾個季度的橫盤而改變方向——只會讓信念更堅定。