加密貨幣市場2026年循環展望與故事存活

2026年循環正逐步成為一個結構性轉型的年份，故事、流動性與宏觀條件將相互作用，決定贏家與落後者。在我看來，市場不太可能出現直線的牛市或熊市情景。相反，2026年更像是後期循環的牛市，伴隨著盤整期，測試基本面與情緒。過去的循環經驗顯示，在主要循環高點之後，市場很少會直接進入乾淨的上升趨勢。相反，它會進行盤整，消化之前的漲幅，並將資本重新配置到具有韌性的板塊。這使得謹慎的故事選擇與配置邏輯比以往任何時候都更為重要。
市場循環觀點：後期牛市或盤整？
在結構上，全球流動性仍然支持但並非無限。美國與歐洲的利率預期正在緩和，而亞洲的部分放鬆可能會注入零星的流動性。歷史上，這樣的環境會產生區間震盪的擴張，伴隨著選擇性突破，而非無差別的反彈。這是後期牛市/盤整前期的特徵：強手掌控價格走勢，弱手被震出，能在多種條件下存活的故事會成為結構性領導者。我的觀點是，2026年將是一個以盤整為主的牛市，資本將根據基本面持久性與採用潛力在各板塊間輪動。
故事存活者：AI、RWA、L2、Memes與DePIN
並非所有故事都同等重要。2026年將測試結構性價值與投機吸引力：
AI代幣 / 計算與基礎設施 – 這些受益於世代性採用。網絡效應、合作夥伴關係與實用性使它們有可能在循環中存活。即使價格盤整，底層的採用曲線仍然陡峭。
RWA (現實世界資產)鏈上 – 採用仍處於萌芽階段，但具有監管明確性與實質收益機制的項目具有長期持久力。它們可能不會快速飆升，但能在盤整階段存活。
Layer 2s 具有強大採用率(交易量、開發者活動與互操作性)的L2解決方案，可能在循環中持續存在。它們的價值主張是結構性的，而非投機性的。
Memes / 熱炒代幣 – 高週期性，對流動性流向與社會情緒極為敏感。這些在狂熱時可能飆升，但很少能在循環中存活。它們在投資組合中實質上是高β的衛星資產，而非核心持倉。
DePIN (去中心化實體基礎設施網絡) – 有潛力，尤其隨著採用增加，但仍高度依賴執行力。只有能擴展並提供實用性的團隊才能存活，否則流動性驅動的波動將是嚴厲的懲罰。
我的建議是區分結構性實用性與流動性驅動的故事。結構性實用性往往能在盤整中存活；純投機性炒作則容易消失。
核心配置邏輯
我對2026年的配置框架著重於持久性、流動性敏感性與故事信念：
核心 / 結構性 50-60%的持倉於ETH、BTC、Layer 2與以採用為背書的AI代幣。這些具有韌性、高流動性，並在循環中提供選擇權。
衛星 / 機會性 約20-30%的高成長、萌芽階段板塊(RWA、DePIN)，由於執行力、網絡效應與採用信號決定贏家。
投機 / 事件驅動 約10-15%的Memes、社交驅動代幣與故事β遊戲，選擇在流動性與情緒極端時進行。風險調整的持倉是關鍵；這些持倉必須控制規模，並易於清算。
我強調相對強度與流動性敏感性作為主要篩選標準。當情緒或流動性轉變時，市場會積極輪動資本，因此持倉規模、止損紀律與資金狀況監控至關重要。
戰術要點
將2026年視為結構性輪動年，而非“買入一切”的牛市。
核心高流動性資產(BTC、ETH、頂級L2、專注採用的AI)提供穩定性與選擇權。
衛星配置需要積極監控採用、合作夥伴關係與網絡指標。
投機故事能產生Alpha，但必須保持衛星持倉；在盤整中它們會受到懲罰。
宏觀與流動性信號(利率預期、外匯流動、資金市場)在時機與規模上仍然至關重要，尤其是在高β或流動性較低的持倉中。
2026年的加密循環將獎勵有紀律的配置、結構性採用與流動性意識。具有實用性的故事如AI、L2、RWA，若有明確執行力，更可能在循環中存活。Memes與純社交代幣可能會飆升，但長期存活的機率較低。我的配置邏輯核心強調韌性、選擇權與風險調整的曝險，讓投資者能在享受上行潛力的同時，避免過度暴露於流動性驟變的風險中。
懂得用結構、耐心與選擇性信念來導航2026的人將領先出場，而無差別的冒險行為則會受到懲罰。