黄金這一輪行情，真是金融市場上的一出好戲。

先看數據：現貨金價已經突破4540美元/盎司，這已經是年內漲幅70%的水平了。說實話，這個漲幅已經讓不少人目瞪口呆。摩根大通最新喊出了5400美元的目標價，不是5000就完事，而是繼續向上看。高盛和美銀也發出了類似的聲音——5000美元只是階段性節點，不是終點。

背後的邏輯其實很清楚：避險情緒依然火熱。地緣局勢存在不確定性、AI市場估值存疑、美元貶值壓力……這些因素疊加在一起，就變成了對黃金的持續買需。更關鍵的是，全球央行正在瘋狂囤黃金。2025年已經購入了超過1000噸，2026年還會繼續增加持倉。這種國家級別的需求支撐，遠比任何技術面分析都更有說服力。

現在的問題來了：金價在飛漲，A股的黃金概念股為什麼還沒動靜？

這其實是典型的估值洼地。一旦黃金價格企穩在更高的水平，產能釋放、開採成本下降的預期就會推動礦業公司股價的補漲。紫金礦業和山東黃金這兩家，早就在全球範圍內瘋狂掃礦——國外的優質礦源在被他們逐個收入囊中，國內這邊也不示弱，最近發現的超大金礦（1444噸級別）、海底金礦等新資源接連浮出水面。

這意味著什麼？產量和金價的雙重驅動。當黃金價格穩定在高位，而這些公司的產能也在同步提升的時候，利潤空間會被極度放大。按照歷史規律，這類情況下礦業股的表現往往會異常強勢。

簡單總結一下當前的市場格局：黃金牛市不再是開始階段，而是加速階段。全球央行繼續囤貨、地緣避險需求持續、金價創新高……所有這些因素都在指向一個方向——這波行情還有空間。而對於想要參與這波行情的投資者來說，礦業股可能反而比金價本身更值得關注。產能釋放+價格支撐=利潤爆炸，這個邏輯在歷史上驗證過不止一次。

你們覺得呢？黃金還會繼續嗎？礦業股的補漲機會又會在什麼時候到來？這些問題，市場很快就會給出答案。