最近這周加密市場顯得有點無聊。本來寄希望於聖誕行情刺激一把，結果並沒有。BTC的表現尤其平淡——價格就在那個既定區間內來回晃悠，始終沒有真正突破上下限。ETH倒是稍微符合預期一些，在支撐和阻力之間反覆較勁。

從情緒面看，並沒什麼起色。ETF資金還在往外流，交易量一直很低迷，巨鯨方面也沒看出什麼一致的下注方向。說白了，上週根本不是趨勢確認，就是在那磨時間、消耗結構的一週。

值得注意的是Polymarket和Trust Wallet先後遭了黑客攻擊，加上Polymarket自建L2的舉動，這些頭部應用逐漸脫離了原來的公鏈生態。鏈上的價值捕獲邏輯正在被重新定義。

說起2025年，我的感受就是：市場缺乏明顯的財富效應，結構和屬性在經歷蜕變。對比以前的周期，這個感覺特別明顯。

宏觀層面有點複雜。美聯儲在放寬預期和流動性緊縮之間搖擺——一邊通過RMP向市場注入流動性，看起來像變相QE，但另一邊年末資金回籠和避險情緒才是當下主導。美聯儲在收購短期債券來防範系統性風險，這招穩住了場面，但還沒轉化成風險資產上漲的動力。市場現在對後續政策的反應也挺謹慎的。