很多人說比特幣和黃金、股票存在長期相關性，其實這是個常見誤解。無論從長周期還是短周期看，比特幣作為新興資產根本沒出現過與傳統資產重疊的歷史行情。有的時候大A和比特幣的K線看起來重合，那只是巧合。新興資產擁有自己獨立的曲線，這本來就是正常現象。

說實話，當前加密貨幣的資產結構處於歷史低點。市場不必過度悲觀，反而幣圈的老玩家們正在加速進行結構調整。

從數據來看，情況確實挺有意思的——頭部交易所這三年經歷了腰斬，這種趨勢還會繼續深化。就像當年礦場也經歷過類似的結構優化，現在輪到交易服務商了。特別是10月經歷了行業黑天鵝事件後，很多流動性提供商開始跨平台聯合，共同為市場輸送流動性。再加上某合規平台對接華爾街資金、美国政策支持，还在拓展超级应用，頭部交易所面臨的是結構性調整。對它們來說，少做讓市場反感的事，效果遠比到處折騰要強。

有意思的是企業穩定幣定制服務。我之前和不少人討論過這個話題，這肯定是個超級賽道——潛力遠超當下場內的USDT和鏈上穩定幣體量。

再看AI的普及趨勢，端到端隱私的社交應用也會成為新一代年輕人的選擇。這些變化都在重塑整個生態的底層邏輯。