在币圈混過幾年的人，肯定經歷過這一刻——突然后怕地想起來，"萬一出了問題，誰來兜底？"

行情暴跌不是最嚇人的。最嚇人的是發現整個系統裡，風險根本沒有人背。

多數DeFi項目怎麼回答這個問題？要麼繞過去，要麼甩一句"代碼即法律"就完了。聽起來很硬核，但翻譯過來就是：出事了，自認倒霉。

今年有個項目做了件在加密世界裡很"離經叛道"的事——Falcon Finance直接拿出1000萬美元，上鏈公示，明白說：這不是口號，這是真實的保險。

很多人第一反應是"又是行銷"。但仔細想想就會發現不對勁。

Falcon的保險基金不是保你的收益，也不是把所有風險都兜住。它在做一件更根本的事：把系統性風險從用戶那一側，轉回到協議自己身上。在DeFi領域，這幾乎見不到。

現在再看看DeFi的常態：智能合約爆雷了，用戶扛。清算機制失效了，用戶扛。流動性突然枯竭了，還是用戶扛。黑天鵝來了，繼續是用戶扛。項目方最多道句歉。

牛市時這套邏輯還能湊合著混。但一旦進入存量博弈階段，用戶的耐心會越來越薄。這也是為什麼有更多人開始關注，誰真的敢在風險上承諾點什麼。