比特币從歷史高點跌了三成，某頭部數字資產公司的股價也腰斬了。就在這節骨眼兒上，這家全球最大規模的加密資產庫企業忽然換了個打法——最新財務文件顯示，截至12月21日這一周，他們既沒按ATM計劃賣出一張股票，也沒增加一枚比特幣的持倉。

現金才是救命稻草

這家公司目前握著671,268枚比特幣，成本均價74,972美元一枚，市值約600億美元。聽起來挺扎實。可前兩周的風格完全不一樣——那時候他們一周就砸進去20億美元掃貨，勢頭凶得很。現在呢？重心全移到了現金池上。

數字最能說話：月初儲備14.4億美元，到了報告期末直接蹿到21.9億美元，一個月漲了52%。這背後的邏輯並不難猜——公司每年光是利息和股息就得付8.24億美元，軟體業務那點自由現金流根本堵不上窟窿。比特幣本身又不產生現金，只能靠升值。萬一幣價繼續下跌呢？那就得被迫甩賣核心資產還債。充實現金儲備，說白了就是給自己上保險。

手裡的ATM額度還沒用上

有意思的是，公司還握著一堆沒動過的融資額度：STRF股票16.2億美元、STRC股票40.4億美元、STRK股票203.4億美元、STRD股票40.1億美元，外加普通A類股票118.1億美元。這些籌碼都在，但他們就是不出手。看起來是在等，等什麼呢？等比特幣價格企穩，或者等融資環境改善。現在這節奏，明顯是先保命再說擴張。