最近黄金和白银一路高歌，创出新高，反观比特币却还在9万美元下方踏步。有人说比特币失利了，但我看法不同——这根本不是失利，只是市场信心还没跟上来。

看看现在的资金在干嘛。黄金白银为啥火？因为这俩东西就是用来对冲的。央行买、传统资本买、稳健的机构资金也在买。它们就是在说：我要保护我的资产。

比特币呢？在当前这个环境里，它还被看作风险资产。只有等市场信心恢复了，人们才会把它当对冲工具用。现在的关键是——虽然市场上不缺钱，投资者手里也有资金，但他们还在犹豫。

犹豫什么？无非就这几个问题在循环：通胀会不会又起来？利率会继续往上走吗？国际局势还要不要继续紧张？在这样的背景下，资金会优先涌向黄金白银，比特币则处于等待状态。

从过往的市场表现来看，比特币从来不是在恐慌最猛烈的时候挺身而出。它的节奏是：等恐慌情绪见顶了，它才开始有所表现。这就能解释为什么现在的走势看起来很沉闷，充满不确定性，但这不意味着完蛋了。

说白了，这是一场考验耐心的游戏。