上周全球金融市場被三股力量搅動：傳統避險資產暴漲、世界第三大經濟體的債務告急，加上加密領域陷入靜觀其變。這些現象背後反映的是資本在不確定中的重新權衡。

貴金屬市場的表現可謂"失控"。現貨黃金站上4549美元/盎司高位，現貨白銀單日漲幅超過10%，連鉑金都創下歷史新高。別以為這只是單純的避險情緒——更深層的驅動力在於：美元信用在弱化，全球去美元化的趨勢正在強化黃金的貨幣屬性；白銀市場更戲劇化，全球可交割庫存降到歷史低點，結構性短缺引發了"逼空"行情；再加上尼日利亞、也門等地緣衝突不斷，貴金屬的避險光環越來越耀眼。

與此同時，日本的警報聲越來越刺耳。10年期新發國債收益率一度竄到2.070%，這是1999年2月以來的最高位。症結在於日本央行和政府在玩"左右互搏"：央行咬緊牙關把政策利率提到0.75%（1995年以來的高位），還暗示還要繼續加；而政府那邊卻在籌劃大規模刺激預算。兩股力量一拉一壓，國債收益率自然跟著飆升。

在這樣的全球資產重配背景下，加密市場暫時成了旁觀者。投資者在傳統避險資產和新興資產間反覆權衡，市場呈現出明顯的觀望態勢。